Financial markets and fiscal discipline in the Eurozone

Canale, Rosaria Rita; Simone, Elina De; Spagnolo, Nicola

doi:10.1016/j.strueco.2021.07.003

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“…In situations when the State spends more than it collects, it generates a fiscal deficit which produces a cost to the financial system. And this difference to pay the bills, the State captures from the market, thus becoming a competitor of the resources available in the economy, which in the short term, would make access to the rest of the money more expensive (CANALE et al, 2021;SILVA, 2021).…”

Section: Theoretical Contextmentioning

confidence: 99%

Adding value, profitability and indebtedness: an approach to companies listed on the B3 stock exchange in the pandemic period

Arevalo

Braga

Nassar

2022

RBADM

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The objective of this work was to analyze the degree of explanation of the size factor, the economic value added and the profitability as a function of equity on the level of indebtedness of the main companies listed on the Brazilian Stock Exchange. The discussion of the health crisis caused by Covid-19 is incorporated as a determining factor, as well as the theoretical discussion that the stock market indicator can be an important estimator of the behavior of the economy. The methodology used was a dynamic panel based on the methodology developed by Arellano and Bond in 1991, justified by the nature of the data. The results support the hypotheses launched in the study, where the variation in value addition has a positive impact on indebtedness for the pandemic period, and increases in profitability reduce companies' financial risk exposure. The effects of each of the variables are notable according to the analyzed interval, that is, in the pre- and pandemic period. The main contribution of this article is to provide a broad and rigorous empirical approach in order to assess the impact of the studied variables. In addition, this study considers companies with greater volume and liquidity serving as a proxy for the sectors of the Brazilian economy.

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Section: Theoretical Contextmentioning

confidence: 99%

Adding value, profitability and indebtedness: an approach to companies listed on the B3 stock exchange in the pandemic period

Arevalo

Braga

Nassar

2022

RBADM

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“…Dennoch basiert dieses Handelnauf einem gemeinsamen Anker, konkretauf der Fähigkeit und dem Vertrauendarauf, erfolgreich zu sein (nicht: sein zu können).Darüber hinaus ist die Prämisse, Finanzmärkte seien fähig, überzeugende oder unterstützende Signale über die Kreditwürdigkeit einer Regierung zu liefern, nicht nur im Delors-Bericht von 1989 und in den Untersuchungen über die GFC infrage gestellt worden, sondern sie wird auch in der aktuellen Forschung zur Kreditwürdigkeit der noch immer unvollendeten europäischen Währungsunion kritisch hinterfragt.Bekanntlich ist diese 1999 gestartete Währungsunion bis heute ohne einev oll integrierte Kapitalmarktunion 12 ,eine nur auf zwei statt -wie gefordert -drei Säulen basierende Bankenunion 13 und ohne eine Fiskalunion im Spiel des internationalen Rankings der Kreditwürdigkeit dabei. DeSimone, Canale et al (2021) zeigen, dass die Fiskalregeln des Maastricht-Vertrags für Länder, die diese einhalten, keineswegse inen Glaubwürdigkeitszuwachs beinhalten. Im Gegenteil: Finanzmärkte honorieren gerade die Fa ¨higkeit einer Regierung, in einer Krise mite inem expansiven Fiskalprogramm einen Lösungswegz ub ahnen, unabha ¨ngig vom aktuellen Verschuldungsgrad.Mehr als das Beharren (,weiter so')a uf fixierten Regelnw ird der effektive Handlungswilled er Regierung honoriert,die Kriseineine Phase der Wachstumseffekte zu transformieren (vgl.…”

unclassified

“…Der Rückgriff auf die fixierten Regelnersetzt nicht die Suche und das Ausprobieren von resilienteren Handlungsformen. Zudem bestätigt, wie bereits erwähnt, die aktuelle Forschung nicht die in akademischen und öffentlichen Debatten vorgetragene Hypothese der unanfechtbaren Glaubwürdigkeit eines regelgebundenen fiskalischen Verhaltens, wonach Finanzmärkterational die Risikoprämien bewerten und bei steigender Staatsverschuldung automatisch herabstufen (vgl De Simone, Canale et al 2021)…”

unclassified

Die Funktionsbedingungen einer resilienten Wirtschaft

Muchlinski¹

2022

VJH

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Zusammenfassung: Das Jahr 2022 -ein Zeitenumbruch. Inwiefern ist dieser Zeitenumbruch mit einem gesellschaftlichen Gestaltungswillen verbunden?Der vorliegende Artikel will Argumente dafür liefern, diesen Zeitenumbruch im aktiven Sinne zu verstehen -als Ausdruck der kooperativen Gestaltung und des effektiven Handlungswillens einer "resilienten Gesellschaft" (Brunnermeier 2021). Die resiliente Wirtschaftzeichnet sich durch Mut zum Erproben neuer Handlungsfähigkeiten aus, um auf wirtschaftliche Schocks flexibel zu reagieren. Ich möchte vorschlagen, den Zeitenumbruch als Gestaltungsfähigkeit, mithin als eine Form des resilienten Handelns, zu verstehen. Der globale exogene Schock der COVID-19-Pandemie mit den sehr unterschiedlichen wirtschaftlichen Konsequenzen für einzelne Volkswirtschaften und die seit Februar 2022 exogen provozierte, derzeit noch geographisch begrenzte neue Situation des nicht berechtigten Angriffskriegs auf einen europäischen Staat zeigen zudem, dass habituelle Handlungsmuster von Deutschland im Kontext der Europäischen Währungsunion und Europas neu definiert werden müssen. Diese Zeiten des Umbruchs beinhalten die Konzeptionalisierung des Pfades zu einer resilienteren Wirtschaft. Aus diesem Grunde wird retrospektiv auf Umbrüche in der Vergangenheit und auf Theorieinnovationen rekurriert, um in einer neuen Perspektive die effektive Kooperation zwischen dem Staat, den Akteuren in den Märkten und der Zentralbank zu verstehen. Das Versagen der westlichen Regierungen findet seinen Ausdruck in dem Verzicht auf die produktive und effektive Planung und Kooperation von Markt, Staat und Zentralbanken, so John Maynard Keynes im Jahr 1932 (1982f). Dass die Folgen von Pandemien und Kriege nicht mit dem Mantra ,Sparen, sparen, sparen!' zu beeinflussen sind, betonte auch Keynes, dessen Lebenskontext die wirtschaftlichen Folgen des Ersten und des Zweiten Weltkrieges umfasste. Summary: The year 2022 -aturning point in time.To what extent is this turning point connected with asocial will to shape things differently?This article aims to provide arguments for understanding this transition in an active sense -as an expression of the cooperative design and effective will to act as a "resilient society"

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Target2 imbalances and poverty in the eurozone

Canale

Liotti

2022

J Evol Econ

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This paper aims to investigate the relationship between external imbalances and poverty in the Eurozone. The former are registered through the Target2 (T2) settlement mechanism and can be assimilated into changes in official reserves to cover the balance of payments disequilibrium in a fixed exchange rate regime. The presence of T2 discrepancies has led to differences in interest rates and increased distances in general living conditions inside the Eurozone. An empirical investigation implemented in 11 Eurozone countries reveals that T2 is negatively correlated with poverty, therefore allowing for an interpretation that approximates balance of payment crisis models. Results that appear to be robust to several control variables suggest that the policy framework of the Eurozone—in the absence of a compensatory mechanism—should be revised towards centralised fiscal instruments and anti-speculative monetary interventions.

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Financial markets and fiscal discipline in the Eurozone

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Adding value, profitability and indebtedness: an approach to companies listed on the B3 stock exchange in the pandemic period

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Target2 imbalances and poverty in the eurozone

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