Financial Markets and State and Local Governments

Abstract

Subnational governments are important players in the financial markets, both as issuers of debt securities that pay for infrastructure and as investors that invest funds in the private markets to meet their cash management and employee retirement system needs. The financial markets changed dramatically in the late 2000s and these changes affected the state and local sector. After a discussion of the aggregate balance sheet of state and local governments, this article gives a brief reprise of the financial-market developments in the early 2000s and the subsequent meltdowns of 2007 and 2008, which affected state and local governments. As was true with the entire economy, the financial system debacle was followed by a widespread downturn in activity and this had a disproportionate impact on state and local government revenues. The financial stresses growing from the Great Recession led to major changes in the municipal bond market.

Od rozwoju do erozji finansów samorządu terytorialnego w Polsce

“…Rola samorządu terytorialnego jako podmiotu publicznoprawnego prowadzącego aktywną politykę rozwoju wzrasta również w warunkach zagwarantowania i poszerzania możliwości korzystania z przychodów, tj. kredytów, pożyczek, emisji obligacji komunalnych 8 . Uprawnienia do zaciągania przez władze samorządowe zobowiązań finansowych, które wynikają bezpośrednio z posiadania przez jednostkę samorządu terytorialnego osobowości prawnej i własnego majątku komunalnego, są bardzo ważnym przejawem ich samodzielności.…”

“…Polityka kształtowania transferów z budżetu państwa do budżetów jednostek samorządu terytorialnego oraz liczne spełniane przez nie funkcje zostały szeroko opisane w literaturze przedmiotu 8 . W kontekście wydatków publicznych należy podkreślić wpływ subwencji i dotacji na strukturę wydatków na niższych szczeblach.…”

“…Jak podkreślają J.E. Peterson i R. Ciccarone, zwłaszcza jst niższego szczebla są ważnymi graczami na tym rynku, występując nie tylko jako emitenci dłużnych papierów wartościowych, traktowanych jako źródło finansowania lokalnej infrastruktury publicznej, ale również jako inwestorzy inwestujący środki finansowe na rynku prywatnym w kontekście zarządzania gotówką 8 .…”

“…W związku z tym zasadne wydaje się stopniowanie samodzielności finansowej jst (rys. 2.1), co pokrywa się z rozpatrywaniem tej samodzielności w ujęciu wąskim, szerszym i najszerszym 8 . Autorzy przywołanego rysunku stopniują tzw.…”