Forecasting the USD/COP exchange rate: a random walk with a variable drift

Abstract

This study develops three exchange rate models as well as a simple statistical model defined as a random walk with a variable drift. The exchange rate models all use the purchasing power parity hypothesis to account for the long-term relationships between prices and the exchange rate, together with error correction models to represent any shortterm dynamics. The models are estimated for the USD/COP rate of exchange, and their forecast performance is compared to that of a simple random walk as well as to that of the random walk with a variable drift term. Two of the models are shown to outperform the simple random walk on the 12 and 24-months forecasting horizon. However, all the models are outperformed by the random walk with a variable drift, where the drift term is estimated using a Kalman filter. The results suggest that fundamental models might only be a useful tool for forecasting of the exchange rate in the very long run.

La paridad del poder adquisitivo: nueva evidencia para Colombia y Latinoamérica

“…El autor se valió de técnicas de regresión multivariadas con las cuales logró tornar endógenas todas las variables en sus modelos, para encontrar que los efectos de la trasmisión de largo plazo eran incompletos; por tanto, la hipótesis de la PPA absoluta no se cumplió para dicho periodo. El siguiente trabajo corresponde a Rowland (2003), en el cual se especifican tres modelos para predecir el comportamiento de la tasa de…”

“…Después de seleccionar el modelo para el contraste de la PPA, se sugiere la realización de las pruebas de estacionariedad en panel (pruebas de raíz unitaria) para determinar la presencia de efectos temporales convergentes o divergentes en las series. La base analítica es muy similar a la que se utiliza para contrastar las series individuales, e incluye desarrollos de Maddala & Wu (MW;, Levin, Lin & Chu (LLC, 2002), y de Im, Pesaran & Shin (IPS;2003); estos trabajos han perfeccionado las pruebas que fueron propuestas desde 1992 por Levin & Lin. Primeramente, se encuentra el test MW, no paramétrico y no asintótico, que no requiere de un panel balanceado; además, se pueden utilizar diferentes extensiones de rezago en las pruebas ADF individuales (Maddala, 1999, p. 440).…”

Determinants of the exchange rate in Colombia under inflation targeting

“…In Colombia there are few studies that attempt to compare out of sample forecasting performance between the exchange rate models and the random walk specification. Rowland and Oliveros (2003a) Another study developed in Colombia was assessed by Rowland (2003b). He attempted to study three different conventional exchange rate models and a simple random walk form in line with Meese and Rogoff (1983).…”

Tasa de cambio real de Colombia: un enfoque empírico no lineal

“…Posteriormente, Rowland (2003), calculó de nuevo una medida de PPP entre Colombia y EU exclusivamente. El efecto BS fue calculado utilizando interna y externamente las siguientes variables: IPC como aproximación a los precios no transables, y el promedio entre IPP de bienes exportados e importados para representar los precios de los bienes transables.…”