Fundamental and speculative components of the cryptocurrency pricing dynamics

Abstract

The driving forces behind cryptoassets’ price dynamics are often perceived as being dominated by speculative factors and inherent bubble-bust episodes. Fundamental components are believed to have a weak, if any, role in the price-formation process. This study examines five cryptoassets with different backgrounds, namely Bitcoin, Ethereum, Litecoin, XRP, and Dogecoin between 2016 and 2022. It utilizes the cusp catastrophe model to connect the fundamental and speculative drivers with possible price bifurcation characteristics of market collapse events. The findings show that the price and return dynamics of all the studied assets, except for Dogecoin, emerge from complex interactions between fundamental and speculative components, including episodes of price bifurcations. Bitcoin shows the strongest fundamentals, with on-chain activity and economic factors driving the fundamental part of the dynamics. Investor attention and off-chain activity drive the speculative component for all studied assets. Among the fundamental drivers, the analyzed cryptoassets present their coin-specific factors, which can be tracked to their protocol specifics and are economically sound.

The Impact of Risk Management on Lebanese Banks' Performance: A Qualitative Study

“…Financial transactions may have extended processing times, firms may encounter difficulties securing funding, and market volatility may increase, posing a risk to economic stability. The implementation of government and central bank policies, such as fiscal and monetary measures, plays a crucial role in promoting economic stability (Kukacka & Kristoufek, 2023). Implementing efficient economic policies may mitigate inflationary pressures, foster consistent economic expansion, and reduce financial market instability (Jalloul et al, 2022).…”

The Duration of the Impact of the “Investor Fear Index” on the Russian Stock Market

“…Известно, что CBOE Volatility Index взаимодействует с валютами различных стран: скачки приведенного индекса увеличивают доходность таких валют-убежищ как швейцарский франк и японская иена; между индек-сом и валютами развитых стран нет устойчивой связи; рост «индекса страха инвесторов» связан с обесцениванием валют развивающихся рынков [14,15]. CBOE Volatility Index является индикатором спекулятивной составляющей цены криптовалюты по следующим причинам: рынки криптовалют не отделены от обычных финансовых рынков, потому что подвержены влиянию неопределенности фондовых рынков, измеряемой «индексом страха инвесторов»; криптовалюта является средством защиты от падения котировок акций, отраженного в повышении «индекса страха»; в частности, биткойн служит «тихой гаванью» во времена нестабильности на фондовых рынках [16]. В свою очередь, криптовалюты оказывают лидерское влияние на CBOE Volatility Index, VIX может иметь обратную связь с криптовалютами, фьючерсные контракты CBOE Volatility Index могут использоваться для хеджирования инвестиций в криптовалюту [17].…”