Fusões E Aquisições De Empresas Transnacionais: Um Estudo De Eventos Sobre O Retorno Ao Acionista

Abstract

ResumoO mercado de fusões e aquisições brasileiro tem-se mostrado bastante ativo, principalmente nos últimos anos. Dado este fato, o presente artigo tem como objetivo analisar a reação do mercado acionário ao anúncio de tal evento. Para contextualizar esta estratégia empresarial, bem como investigar os motivos que levam as empresas a adotar tal estratégia, foi realizada uma pesquisa bibliográfica. As decisões de investimento são, conforme a teoria das finanças, economicamente atraentes quanto resultam em aumento do valor da ação. Uma das possíveis maneiras de avaliar se as fusões e aquisições beneficiaram os acionistas das empresas envolvidas é a reação dada pelo mercado de capitais no momento do anúncio da transação. No presente artigo, utilizando o método empírico denominado estudo de eventos, analisa-se a existência de retornos anormais em dezoito empresas transnacionais brasileiras ao anunciar a transação ao mercado. Os resultados obtidos, analisados sob uma abordagem quantitativa, apontam que estas operações não resultaram em retornos anormais significativos para os investidores, entretanto cabe salientar que isto não significa que estes processos não geram valor para a empresa ou mesmo para os acionistas.Palavras-chave: Fusões e aquisições; Retorno anormal; Estudo de eventos; Empresas transnacionais. AbstractThe market of mergers and acquisitions in Brazil has been highly active, especially in recent pats years. Given this fact, the present article aims to analyze the stock market reaction to the announcement of such event. To contextualize this business strategy as well as to investigate the reasons that lead companies to adopt such strategy, a literature search was performed. Investment decisions are, according to the Finance Theory, economically attractive when they result in increased share value. One of the possible ways to assess if mergers and acquisitions had benefited the shareholders of companies involved is the reaction given by the capital market at the time of announcement of the transaction.In this article, empirical method called event study was used to analyze the existence of abnormal returns in eighteen Brazilians transnational corporations after announcing the transaction to the stock market. The results, analyzed from a quantitative approach, showed that these operations did not result in significant abnormal returns for investors. However, it should be noted that this does not mean that these processes do not generate value for the company or for the shareholder.

Internacionalização de Empresas e Riquezas dos Acionistas

“…No caso brasileiro do mercado de fusões e aquisições para empresas transnacionais, o objetivo principal de Ellwanger (2014) foi analisar a reação do mercado acionário brasileiro ao anúncio de tal evento e como resultado deduziu que estes processos geram valor para a empresa ou mesmo para o acionista. Uma possível explicação para a relação direta entre a internacionalização e a riqueza dos acionistas, encerra a contribuição deste trabalho para a teoria de finanças.…”