Hisse Senedi Getirilerinin Belirleyicileri: BİST Bankacılık Sektörü Üzerine Bir İnceleme

Abstract

Çalışma BİST’te işlem gören bankacılık sektörü hisse senetlerinin getirisini etkileyen değişkenler ile Covid 19 pandemi sürecinin söz konusu hisse senetlerinin getirisi üzerindeki etkisine odaklanmaktadır. Ekonometrik panel regresyon modelinde bağımlı değişken olarak 2009-Ocak 2022 yılları arası aylık bankacılık sektörü hisse senetleri getirisi kullanılmıştır. Bağımsız değişken olarak ise aylık Türkiye’nin Kredi Risk Primi (CDS), enflasyon oranları ve ABD dolarına uygulanan mevduat faiz oranları kullanılmıştır. Analiz yöntemi olarak ekonometrik panel veri analiz yöntemi kullanılmış ve modeller bankalar bazında ve panel bazında SUR tahmincisi ile tahmin edilmiştir. Analiz sonuçlarına göre; bağımsız değişkenlerden enflasyonun bankacılık sektörü hisse senedi getirileri üzerindeki etkisinin pozitif, USD doları cinsinden mevduat oranlarının ve Türkiye’nin CDS göstergelerinin ise negatif etkisinin olduğu tespit edilmiştir. Modele kukla değişken olarak dâhil edilen Covid 19 pandemi sürecinin ise negatif etkilediği sonucuna ulaşılmıştır. Tüm bağımsız değişkenlerin ve kukla değişkenin söz konusu hisse senetleri getirisi üzerindeki tespit edilen etkileri istatistiksel olarak anlamlıdır. Bankacılık sektörü hisse senedi getirisinin bağımsız değişkenlerin tümü ile olan uzun dönemli ilişkisi Westerlund (2008) Panel Eşbütünleşme testi ile analiz edilmiştir. Uzun dönemde tüm değişkenlerin bankacılık sektörü hisse senedi getirileri ile birlikte hareket ettiği ortaya konulmuştur. Ayrıca sektördeki bazı bankaların hisse senedi getirisi arasında Garanti Bankası ile Akbank (0,94), İş bankası-Akbank (0,91), Vakıfbank-Akbank (0,90), Vakıfbank-Garanti Bankası (0,89) yüksek düzeyde korelasyon olduğu saptanmıştır.