Incentivos governamentais em PPP: uma análise por opções reais

Abstract

On November 2005 the State Government of São Paulo, Brazil, announced the intention to bid a contract to provide passenger services for the Line 4 of the São Paulo Metropolitan Subway System. In this article we use the real options approach to analyze the effect of the government guarantees provided in the contract on the value and the risk of the project, as well as the cost and the risk of these guarantees to the government. The results indicate that the incentives proposed are effective in reducing the risk and increase the net value of the Project by 36% at a cost to the State of only 5% of the total value of the project. Additionally, we show that for a given cost to the government, the most effective risk reduction mechanisms are the ones that include a higher portion of demand guarantees in relation to the investment subsidy.

Modelo de opções reais para avaliação de investimentos em novos portos e terminais portuários brasileiros

“…No artigo de Brandão e Saraiva (2007), propõe-se um modelo de opções para determinar o valor das garantias e se estabelece limites, tanto para o risco do investidor privado, quanto para o comprometimento #inanceiro do governo, no caso com aplicações em concessão rodoviária. Também, com estudo de caso de rodovias, Brandão et al (2012), além da modelagem do impacto dos incentivos governamentais, analisa a relação custo/benefıćio para o Estado nos modelos de mitigação de risco. Huisman (2000) escreveu sobre as oportunidades de investimento em TI.…”

“…Tanto o setor rodoviário como o setor ferroviário são, também, setores com grandes investimentos. Rose (1998) e Brandão et al (2012) são exemplos de trabalhos para estes setores. O primeiro avaliou a concessão de um investimento em infraestruturas rodoviárias considerando a existência de duas opções -opção de compra antecipada e a opção de diferimento do pagamento das fees (comissões/honorários) -as quais interagem entre si.…”

Conversão de veículos flex para o gás natural: problema de escassez e contribuição à sustentabilidade

“…A literatura aponta para o uso da metodologia de opções reais na avaliação de projetos de investimento (Minardi, 2000), assim como para a avaliação de contratos (Brandão, Bastian-Pinto, Gomes, & Salgado, 2012;Martinez, 1998), as interações com a flexibilidade financeira (Trigeorgis, 2007), dentre muitas outras aplicações. Há um destaque para o uso dessa metodologia em avaliação de projetos nos setores de energia e mineração, dada sua natureza de incerteza, notadamente na fase de exploração.…”

Análise Do Projeto VLT Carioca via Opções Reais Avaliando O Retorno Para O Vencedor Da Licitação E Os Impactos Dos Incentivos Governamentais

“…Receita Tarifária = Tarifa de Remuneração * PAXTra (11) O estudo de demanda especifica apenas os primeiros 10 anos da concessão, para estimar os demais anos para fins práticos, considerou-se a tendência de crescimento praticada do segundo ano em diante do próprio estudo A taxa de desconto seria calcula via WACC, todavia, devido a falta de informações em edital ou Contrato sobre a estruturação financeira do VLT Carioca e informações referentes a empresa, optou-se por utilizar a taxa de desconto de 12,38% que foi a utilizada por Brandão (2012) em seu artigo sobre a concessão da Linha 4 do Metro de São Paulo, pois se trata de um projeto com semelhanças e reflete uma taxa que representa um ágio em relação a taxa Selic corrente do período em que esta dissertação está sendo elaborada (7,5%).…”