Inflation Targeting in Peru: The Reasons for the Success

Dancourt, Óscar

doi:10.1057/ces.2015.5

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“…También se utilizó la tasa de interés en moneda extranjera (ME) para créditos comerciales hasta 360 días, dada la dolarización del crédito del sistema bancario (véase Dancourt, 2014). El modelo incluye tres rezagos tal como se especifica a continuación.…”

Section: Resultsunclassified

Tasas de interés activas y política monetaria en el Perú. Un análisis con datos de bancos individuales

Cermeño¹,

Dancourt²,

Ganiko³

et al. 2016

ECONOMIA

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RESUMENEste trabajo evalúa empíricamente el canal de tasas de interés en el mecanismo de transmisión de la política monetaria en el Perú, durante el periodo junio 2003-junio 2010, empleando datos mensuales de bancos individuales. Se estudian los dos principales instrumentos de política utilizados bajo el régimen de metas de inflación: la tasa de política monetaria y la tasa de encaje. Utilizando un modelo de datos de panel dinámico, nuestro trabajo tiene dos resultados básicos. En primer lugar, un alza de la tasa de interés de referencia tiene un impacto positivo y significativo sobre las tasas de interés de los préstamos comerciales fijadas por los seis bancos más grandes del país. En segundo lugar, no encontramos evidencia que sugiera que la tasa de encaje a los depósitos en moneda nacional influye sobre estas mismas tasas de interés fijadas por estos seis bancos durante el periodo analizado. Palabras clave: mecanismo de transmisión de la política monetaria, canal de tasas de interés, tasa de interés de referencia, tasa de encaje, modelo Bernanke-Blinder. Clasificación JEL: E44; E52 Economía Vol. XXXIX, N° 78, semestre julio-diciembre 2016, pp. 95-118 / ISSN 0254-4415 * Documento que forma parte del proyecto «Instrumentos y reglas de política monetaria en una economía semi-dolarizada: evaluación empírica del caso peruano», del grupo Macroeconomía Aplicada, con el apoyo financiero del Vicerrectorado de Investigación de la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP). Una primera versión de este artículo apareció como documento de trabajo del Departamento de Economía (DD410). ** Rodolfo Cermeño es profesor e investigador del Centro de Investigación y Docencia Económicas (CIDE, México), Oscar Dancourt y Waldo Mendoza son profesores e investigadores del Departamento de Economía de la PUCP (DE-PUCP) y Gustavo Ganiko es coordinador en la Dirección Académica de Planeamiento y Evaluación de la PUCP (DAPE-PUCP).https://doi.org/10.18800/economia.201602.004 96 Economía Vol. XXXIX, N° 78, 2016 / ISSN 0254-4415 Active Interest Rates and Monetary Policy: An Analysis with Individual Banks Data ABSTRACT This paper investigates empirically the interest rate channel of the transmission mechanism of the monetary policy in Peru. Using monthly data for the six largest banks for the period June 2003 -June 2010 we study the two main policy instruments used under the inflation-target regime: the rate of monetary policy and the required bank reserves rate. We fit a dynamic panel data model obtaining two fundamental results. First, increases in the rate of monetary policy affect positively and significantly the interest rates on commercial loans charged by the six largest banks of the country. Second, no evidence is found that the required bank reserves rate on deposits in Peruvian currency influences the same interest rates charged by the six largest banks during the period considered.

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Section: Resultsunclassified

Tasas de interés activas y política monetaria en el Perú. Un análisis con datos de bancos individuales

Cermeño¹,

Dancourt²,

Ganiko³

et al. 2016

ECONOMIA

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“…In 2007 the inflation target was set at 2 percent. The consensus among experts is that IT adoption has been successful in controlling inflation (Armas et al, 2015;Dancourt, 2015). For example, the 2002-2017 year-end 12-month inflation average was 2.8 percent, lower than the 1992-2001 average of 15.3 percent.…”

Section: Robustness Checks 81 Inflation Targetingmentioning

confidence: 99%

Effects of a mandatory local currency pricing law on the exchange rate pass-through

Castellares¹,

Toma²

2020

Journal of International Money and Finance

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“…O primeiro deles são as metas monetárias que se constitui pelo anúncio de metas para determinado agregado monetário, servindo de referência para as expectativas de inflação, sendo assim uma estrutura indireta para atingir a meta inflacionária. Conforme pode ser observado no gráfico acima, a inflação chilena tem se mantido relativamente estável, com exceção ao período da crise internacional financeira que se iniciou Também no início dos anos 2000, de acordo com Dancourt (2015), o BCRP adotou a estratégia de acumular reservas internacionais para atender as suas necessidades, e não ser tão vulnerável ao ambiente externo desfavorável ou a ataques especulativos contra a sua moeda.…”

Section: Regimes Monetáriosunclassified

Regime De Metas De Inflação Em Países Da América Latina: Uma Revisão Teórica

Ellwanger

2018

RUC

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O regime de metas de inflação é uma estratégia de política monetária que tem por objetivo a estabilidade de preços da economia. Esse artigo tem por objetivo analisar a condução do regime de metas de inflação nos países selecionados da América Latina, a exemplo do Brasil, Chile, Colômbia, México e Peru, descrevendo também suas respectivas autoridades monetárias. Descreveu-se as características e objetivos deste regime de política monetária, e também dos demais regimes monetários utilizados pelos países do globo. Analisou-se a condução do regime no período entre 2002 a 2014, e se constatou que apesar das dificuldades em determinados países em cumprir com a meta em alguns períodos específicos, o regime de metas inflacionárias, de um modo geral, tem obtido um resultado no mínimo satisfatório no controle da inflação nos países estudados. Sendo assim, considerado um importante regime monetário na economia atual. Palavras-chave: Regime de metas de inflação, Política monetária, América Latina. INTRODUÇÃONa década de 90, alguns países adotaram o regime de metas de inflação. Esse sistema é caracterizado como um ambiente de política monetária no qual é anunciado oficialmente as metas quantitativas para a taxa de inflação a serem atingidas, isso demonstra de forma explícita, que o principal objetivo das autoridades monetárias é a estabilidade de preços.Ao longo dos vinte e cinco anos desde que o primeiro país, a Nova Zelândia, adotou o regime de metas de inflação, esse arranjo ganhou adeptos e se consolidou com um dos principais regimes monetários utilizados na atualidade. Entretanto não há um consenso tanto no campo acadêmico quanto aos policy markers a respeito da sua real eficácia na condução da

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Inflation Targeting in Peru: The Reasons for the Success

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Tasas de interés activas y política monetaria en el Perú. Un análisis con datos de bancos individuales

Tasas de interés activas y política monetaria en el Perú. Un análisis con datos de bancos individuales

Effects of a mandatory local currency pricing law on the exchange rate pass-through

Regime De Metas De Inflação Em Países Da América Latina: Uma Revisão Teórica

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