Informe especial de estabilidad financiera: Coyuntura macroeconómica y financiera en Centroamérica - Segundo semestre de 2022

Abstract

El seguimiento a la coyuntura macroeconómica y financiera de las economías centroamericanas ha adquirido cada vez mayor importancia con la expansión de la banca colombiana hacia estos países en los últimos años, particularmente marcada en los casos de Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Panamá y Nicaragua. Las condiciones macroeconómicas de los países con presencia cada vez mayor de conglomerados financieros colombianos adquiere relevancia en el estudio de estabilidad financiera para el país, así como para identificar las principales vulnerabilidades a las que se enfrentan estos establecimientos y diseñar escenarios de estrés. La vulnerabilidad macroeconómica que puede presentarse en los indicadores de actividad económica y crecimiento, en las cifras fiscales y de deuda pública, en el sector externo, en la inflación, y en distintos indicadores financieros, se presenta a través de una escala de color en la primera sección del presente informe. En este sentido, se presenta tanto la evolución en el tiempo de la vulnerabilidad en cada una de estas dimensiones para cada país, así como una comparación entre ellos para 2020, 2021 y 2022, con el objetivo de identificar los mayores riesgos en la región. A partir de esto, se identifican como desafíos para Centroamérica la persistencia de vulnerabilidad fiscal desde 2019, y de vulnerabilidad financiera en 2021, así como vulnerabilidades particulares como las de Costa Rica y Guatemala en actividad económica, las de El Salvador, Panamá, Costa Rica y Honduras en vulnerabilidad externa, y las de Nicaragua, El Salvador y Honduras en lo relacionado a inflación. Para cada uno de estos casos, se identifica también la evolución en el tiempo para cada una de las dimensiones, buscando identificar aquellas dimensiones en las que los países tienen los mayores desafíos para reducir la vulnerabilidad y en cuáles se consiguieron los mayores avances hasta la llegada de la pandemia y posterior a esta. Del mismo modo, se busca identificar los retrocesos en vulnerabilidad ocasionados con la pandemia, que fueron mayores en las dimensiones real y fiscal en 2020, así como los retrocesos ocasionados por la coyuntura internacional de 2021, que fueron particularmente marcados en las dimensiones monetaria y financiera. En línea con este análisis, la segunda sección del informe busca presentar el contexto macroeconómico de cada uno de los países de interés en lo relacionado a actividad económica, cifras fiscales y de inflación a partir de fuentes oficiales. Esta sección busca identificar algunos de los mayores desafíos para cada uno de los países, como sucede en lo fiscal Costa Rica, Honduras, Panamá y Nicaragua, la inflación para El Salvador, Guatemala, Nicaragua y Honduras y lo externo para Costa Rica. Adicionalmente se realiza un análisis de los principales indicadores financieros de Centroamérica y Colombia con el fin de evaluar la situación de los establecimientos de crédito. En particular, se analiza el comportamiento de la cartera bruta real, la gestión de riesgo, la eficiencia, el margen de intermediación ex­­-post y el ROA entre junio del 2021 y junio de 2022.