Inovação e a capacidade de apropriar benefícios associados aos investimentos em P&D no Brasil

Abstract

Este trabalho busca analisar a capacidade das empresas brasileiras de se apropriarem de benefícios associados aos investimentos em P&D, seguindo a metodologia proposta por Cohen, Dietther e Malloy (2013), a fim de refletir a capacidade das firmas em converter tais investimentos em vendas (habilidade em vendas). Durante o período de 07/2009 a 07/2014 foi analiso um total de 48 empresas. Além da habilidade em vendas, este trabalho propõe uma nova medida que incorpora os benefícios das inovações em custos (habilidade em margem). Os resultados indicam que, de fato, o mercado de capitais parece ignorar a habilidade de as empresas alocarem seus orçamentos de P&D com eficiência e sugerem que as inovações associadas ao incremento das vendas produzem retornos futuros maiores do que aqueles associados à redução de custos.

Essays on Financial Innovations: Feedback Trading, Tracking Efficiency and Innovation Index

“…Hungarato and Teixeira (2012) evaluated the relationship between spending on R, D & I and the share price and did not find a positive and significant relationship between these variables. Fernandes, Gonçalves, and Perobelli (2013) Further on, da Silva, da Motta, Klötzle, Pinto, and da Gama Silva (2018) studied the ability of Brazilian companies to appropriate the benefits associated with R, D & I investments, and analyzed 48 firms between 2009 and 2014, finding evidence that the capital market seems to ignore the ability of firms to efficiently allocate their R, D & I budgets, suggesting that innovations associated with sales increase produce future returns greater than those associated with cost reduction. Carmona, Tomelin, Dani, and Hein (2017) investigate the relationship between investment in innovation, technological intensity, and performance of industrial sectors.…”

Ensaios sobre o efeito da interação de pesquisa e desenvolvimento e índice book-to-market no desempenho do mercado de ações: evidências para empresas brasileiras

“…Além dos analistas financeiros, uma série de autores perscrutaram sobre a relação dos gastos com P&D e retorno de ações (OLIVEIRA et al, 2019;DA SILVA, 2017;TORTOLI et al, 2017;KUNG;SCHMID, 2015;DAVID;BENA;GARLAPPI, 2011;QUEIROZ, 2010;EBERHART, et al, 2008;LEV et al, 2005;PENMAM;ZHANG, 2002;CHAMBERS et al 2002;CHAN et al, 2001;. Em sua maior parcela, eles encontraram evidências estatisticamente significaticas entre essas duas variáveis.…”

“…Destarte, dentre as atividades de esforço inovativo existentes em uma empresa, a literatura sublinha os dispêndios em P&D como uma proxy de inovação e medida empírica de produtividade (KUNG;SCHMID, 2015;PEREZ;FAMÁ, 2006). Todavia, a mensuração dos retornos em longo prazo desse investimento possui a característica de ser complexo por três causas ( OLIVEIRA et al, 2019;SILVA et al, 2017;.…”

“…O primeiro refere-se à investigação sobre a complexidade que tem prejudicado a avaliação dos analistas financeiros e dificultado a análise dos resultados dos pesquisadores acadêmicos devido ao tratamento do dispêndio de P&D como despesa operacional e não como ativo intangível. O segundo motivo se reporta ao aumento recente do número de publicações surgidas nas áreas da economia e das finanças (PARK, 2019;OLIVEIRA, et al, 2019;TORTOLI et al, 2017;SILVA et al, 2017;AGGARWAL;GUPTA, 2016;BALI;ZHOU, 2016), na exploração do tema da inovação e seus desdobramentos nas transformações industriais e análise de valor e desempenho das empresas.…”