Institutional shareholding and information content of dividend surprises: Re-examining the dynamics in dividend-reappearance era

Amin, Abu S.; Dutta, Shantanu; Saadi, Samir; Vora, Premal P.

doi:10.1016/j.jcorpfin.2015.02.002

Cited by 40 publications

(20 citation statements)

References 57 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…A number of studies have focused on the determinants of the magnitude of market response. These determinants include firm size (Eddy and Seifert, 1988;Bessler and Nohel, 1996;Amihud and Li, 2006), dividend yield (Bajaj and Vijh, 1990;Denis et al, 1994;Amihud and Li, 2006), ownership structure (Grinstein and Michaely, 2005;Puckett and Yan, 2011;Amin et al, 2015), profitability (Amihud and Li, 2006), age (Amihud and Li, 2006;Charitou et al, 2011), magnitude of dividend change (Denis et al, 1994;Black et al, 1995;Yoon and Starks, 1995;Bessler and Nohel, 1996;Bulan, 2010), leverage (Black et al, 1995;Casey et al, 2007) and market direction such as recession (Docking and Koch, 2005). More specifically, the literature reports a negative relationship between the market response and firm size (Amihud and Li, 2006), market-tobook ratio (Casey et al, 2007) and economic recession (Kohers, 1999), and a positive relationship between market response and change in dividend yield, profitability, and information asymmetry (Amihud and Li, 2006), net taxes (Baker and Wurgler, 2004), magnitude of dividend change (Amihud and Li, 2006) and leverage and firm-specific risk (Casey et al, 2007).…”

Section: Literature Reviewmentioning

confidence: 99%

See 1 more Smart Citation

Market response to dividend change announcements: unregulated versus regulated US firms

Khokhar

Sarkar

2019

Accounting & Finance

View full text Add to dashboard Cite

This paper attempts to determine whether there is a significant difference in how the stock market responds to dividend change announcements of regulated (both utilities and financials) versus unregulated firms and, if so, which factors cause this difference. An analysis of dividend change announcements of US firms over the period 1962-2016 shows that the market response is larger for unregulated than for regulated firms, but this difference is statistically significant only for dividend increases (not for dividend decreases). Further, cross-sectional analysis indicates that, for dividend increases, the difference between regulated and unregulated firms increases with diffused ownership and informational asymmetry. When both these factors are controlled for, the difference between regulated and unregulated firms becomes statistically insignificant. Thus, the evidence suggests that the significant difference in market response to dividend increases of regulated versus unregulated firms can be explained by differences in diffused ownership and informational asymmetry. There seems to be no intrinsic difference between regulated and unregulated firms in the market response to dividend decreases.

show abstract

Section: Literature Reviewmentioning

confidence: 99%

“…For retail ownership, we use the two proxies below. We first construct a continuous retail ownership measure as one minus the institutional ownership (following Amin et al, 2015). We also create a binary measure for low and high retail ownership using this continuous measure.…”

Section: The Role Of Ownership Structure and Asymmetric Informationmentioning

confidence: 99%

Market response to dividend change announcements: unregulated versus regulated US firms

Khokhar

Sarkar

2019

Accounting & Finance

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…Тем не менее в ряде исследований утверждается, что не совсем корректно принимать изменение уровня дивидендных выплат как таковое в качестве прокси для неожиданной вели-чины дивиденда (см. : [Wooldridge, 1983;Bar-Yosef, Sarig, 1992;Conroy, Eades, Harris, 2000;Fuller, 2003;Andres et al, 2013;Amin et al, 2015] и др.). Они объясняют это тем, что ожидания игроков рынка от-носительно предстоящих дивидендов фор-мируются прогнозами аналитиков, а не уровнем ранее выплаченных дивидендов.…”

Section: от традиционной модели к модели дивидендного «сюрприза»: обзunclassified

“…В [Amin et al, 2015] была проанализи-рована взаимосвязь между долей участия институциональных инвесторов в капитале компаний и величиной CAR при объявле-ниях о дивидендных выплатах. Иссле до-вание проводилось на выборке регулярно торгуемых в 2002-2012 гг.…”

Section: от традиционной модели к модели дивидендного «сюрприза»: обзunclassified

“…: [Fuller, 2003;Andres et al, 2013;Amin et al, 2015] и др.) демонстрируется важная роль текущих ожи-даний инвесторов при формировании ре-акции рынка на объявляемые дивиденды.…”

Section: от традиционной модели к модели дивидендного «сюрприза»: обзunclassified

See 1 more Smart Citation

The Russian Market Reaction to Dividend Surprises: An Empirical Study

Berezinets¹,

Bulatova²,

Ilina³

et al. 2016

Russian Management Journal

View full text Add to dashboard Cite

В статье исследуется реакция российского фондового рынка на объявления компаний о выплате дивидендов в 2010-2014 гг. При этом рассматривается реакция не на изменение величины дивиденда по сравнению с прошлым периодом, а на дивидендный «сюрприз». Предполагается, что ожидания участников рынка в отношении величины предстоящих ди-видендных выплат компании формируются прогнозами аналитиков. В качестве прокси для дивидендного «сюрприза» используется отклонение величины фактически выплаченного дивиденда от консенсус-прогноза аналитиков относительно этих выплат. Исследования с применением модели дивидендных «сюрпризов» для России ранее не проводились, и настоящая работа вносит дополнительный вклад в тестирование сигнальной теории дивидендов на российском рынке. Исследование было проведено с использованием метода событий на выборке 40 российских публичных компаний, регулярно выплачи-вающих дивиденды по итогам года. Анализ показал, что в среднем российский рынок на исследуемом периоде реагировал отрицательно как на позитивные, так и на негативные дивидендные «сюрпризы». Таким образом, работа подтверждает выводы существующих исследований российского рынка, проведенных с применением «наивной» модели оце-нивания реакции рынка на дивидендные объявления компаний. Полученные результаты обсуждаются с позиции информационной эффективности рынка, ожиданий инвесторов и специфики их поведения, состояния российского рынка в исследуемый период.Ключевые слова: дивидендный «сюрприз», фондовый рынок, Россия, метод событий.Исследование проведено при поддержке гранта СПбГУ (шифр проекта 16

show abstract

Institutional investors' attention to environmental information, trading strategies, and market impacts: Evidence from China

2019

View full text Add to dashboard Cite

Using a large proprietary database of intraday high-frequency trading, we investigate the trading strategies of institutional investors in dealing with the negative environmental event disclosure of listed companies and their impact on markets, aiming to reveal the mechanism of the lack of "green efficiency" in China's capital market from the perspective of institutional investors. The results show that institutional investors react to negative environmental events prior to the announcements, indicating premature information leakage in the market; in addition, their trading behaviors mitigate the immediate effect of negative environmental event announcements on stock price.After the event is disclosed, institutional investors engage in short-term selling and long-term buy and hold. This trading strategy undermines the irrational selling of individual investors in the event of disclosure, short-term decline in stock price, and long-term reversal of market overreaction. In a China context, institutional investors generally take environmental information into consideration. However, they fail to recognize the long-term value effect of negative environmental events and instead cater to trading strategies towards market volatility.

show abstract

Institutional shareholding and information content of dividend surprises: Re-examining the dynamics in dividend-reappearance era

Cited by 40 publications

References 57 publications

Market response to dividend change announcements: unregulated versus regulated US firms

Market response to dividend change announcements: unregulated versus regulated US firms

The Russian Market Reaction to Dividend Surprises: An Empirical Study

Institutional investors' attention to environmental information, trading strategies, and market impacts: Evidence from China

Contact Info

Product

Resources

About