Intervención esterilizada en los mercados de cambios de América Latina: Brasil, Chile y México

Abstract

Se analiza la pertinencia del modelo macroeconómico convencional en que se apoya el esquema de metas de inflación y se examina su inviabilidad cuando se rechaza la hipótesis de paridad de tasas de interés, lo cual permite utilizar la intervención esterilizada en el mercado cambiario como un instrumento de política monetaria. El objetivo de este trabajo es evaluar por métodos econométricos, si efectivamente tres de los países de América Latina (Brasil, Chile y México) que se autodenominan flotadores, pues sus bancos centrales adoptan esquemas de metas de inflación, y en donde se observa un traspaso magnificado del tipo de cambio a la inflación, utilizan la intervención esterilizada en el mercado cambiario para regular el tipo de cambio

El debate sobre la organización de la política económica en un mundo dominado por la finanza: implicaciones para México

“…Para un análisis de este punto para los países de América Latina, véanseCéspedes et al, 2014;Canales-Kriljenko, 2003;Hüfner, 2004; bpi, 2005;Rosas-Rojas, 2011. Para el caso mexicano, véanseMántey, 2009;Capraro y Perrotini, 2012. …”

Quince años de integración monetaria en Europa

“…Esta tendencia se ha reforzado durante la reciente crisis financiera. Céspedes, Chang y Velasco (2013) argumentan que en América Latina la estabilidad del tipo de cambio nominal es un objetivo de la política monetaria sin que los bancos centrales lo declaran explícitamente (véase también Canales- Kriljenko, 2003;Hüfner, 2004;bis, 2005;Mántey, 2009;Mimbrera, 2011;Rosas-Rojas, 2011;Capraro y Perrotini, 2012). La tasa de interés a muy corto plazo elegida por los bancos centrales para implementar la política monetaria, no responde solo a las brechas de inflación (inflation-gap) y de producto (outputgap), como es prescrito por el modelo canónico de Objetivo de Inflación (véase Svensson, 1999;Svensson, 2010;Svensson and Woodford, 2005;Woodford, 2003), sino que está también afectada por la evolución del mercado de divisas y las tentativas de señalar a los operadores financieros la decisión de tomar el tipo de cambio como ancla nominal.…”