Investment in Fossil Fuels Industries

Determinantes de la inversión en exploración de hidrocarburos: un análisis del caso argentino

“…En los precios promedios de los recursos en Argentina, las variables parecen ser contemporáneas, aunque no es posible establecer una conclusión en torno a si la relación entre los precios y la inversión ha sido directa o inversa, pues para el caso del petróleo parece haber sido directa, mientras que para el gas natural es inversa. En este sentido, no es posible concluir si la relación planteada por Fischer (2004) en torno a la relación entre los precios spot del WTI y la inversión en exploración se reproduce en Argentina o no.…”

“…De acuerdo a Fischer (2004), las grandes compañías petroleras y gasíferas desean monetizar sus reservas tan pronto como sea posible con el fi n de amortizar el capital invertido. Este aspecto, sin embargo, entra en contradicción con la sustentabilidad a largo plazo de la compañía, y del sector energético en su conjunto 3 .…”

“…Para evitar esta caída en los fl ujos de caja a raíz de la caída en la producción, las empresas deberán invertir en la exploración de nuevos pozos o adquirir áreas no desarrolladas. Fischer (2004) subraya que, en general, las grandes compañías bien capitalizadas se encuentran en condiciones de afrontar el lag entre el descubrimiento de las reservas y la puesta en producción de los pozos 4 , lo que favorece la exploración; mientras que las pequeñas compañías suelen adoptar una estrategia de adquisición. La elección de una u otra forma de mantener la capacidad productiva, así como de una combinación entre ambas, determina el perfi l de riesgo de la empresa.…”

“…Tal como menciona Fischer (2004), la inversión en la industria de combustibles fósiles requiere del entendimiento de la dinámica de la oferta y la demanda de los mercados de petróleo y gas natural, los cuales presentan una alta ciclicidad, así como de las características particulares de la industria, y de la forma en la cual los productores de hidrocarburos realizan sus valuaciones de activos y decisiones de fi nanciamiento. No obstante este reconocimiento en la literatura, a nivel local, la mayoría de las explicaciones a las caídas en inversión en Argentina han provenido casi exclusivamente desde el análisis de las variables económicas.…”