Investors’ Reaction to Environmental Performance: A Global Perspective of the Newsweek ’s “Green Rankings”

Abstract

Investors' reaction to environmental performance: A global perspective of the Newsweek's "Green Rankings" We use event study analysis to determine whether the release of Newsweek's "Global 100 Ranking" is relevant for the market. We look at one-and two-day event windows to check two possible reactions of the market: changes in the value of a portfolio consisting of one unit of the stock of each listed company, and changes in the relative price of the stocks. The results show that the market reacted to the "Global 100 Ranking" by changing the relative price of the stocks but not the value of the portfolio. Specifically, getting one position closer to the top of Newsweek's "Global 100 Green Rankings" increases the value of an average firm in the list by one billion dollar. There is also some evidence of a stronger reaction of non-U.S. traded stocks compared to U.S. traded ones. Non-heavy sectors display a more robust reaction to than heavy sectors. Results are very robust to different model specifications.

O efeito da informação de sustentabilidade corporativa nos retornos das ações: análise de empresas incluídas no ranking Global 100

“…Existem diversos estudos encontrados na literatura que investigaram a relação entre desempenho financeiro e a prática da responsabilidade social corporativa (Anderson-Weir, 2010;Cheung, 2011;Curran & Moran, 2007;Lyon & Shimshack, 2015;Madorran & Garcia, 2016;Murguia & Lence, 2015;Mutezo, 2014;Oberndorfer, Schmidt, Wagner, & Ziegler, 2013;Schaeffer, Borba, Rathmann, Szklo, & Branco, 2012;Wang & Chen, 2015). Dentre eles, encontram-se relações positivas, negativas e neutras, de modo que não se estabeleceu um consenso sobre o impacto de ISR ou da RSC no desempenho econômico financeiro das corporações.…”

“…Os resultados não foram estatisticamente significativos, embora o anúncio positivo tenha gerado movimentos positivos nos preços das ações e os anúncios negativos geraram movimentos negativos. Cheung (2009) Murguia & Lence (2015) investigaram como o mercado de ações reagiu em relação à divulgação do G100 elaborado pela revista Newsweek em 2010. O ranking G100 é composto por 100 empresas com melhores desempenhos em sustentabilidade.…”

“…Considerando aqui o índice da Bolsa de Valores, no qual a empresa é prioritariamente listada (ação cotada na bolsa do respectivo país da empresa). A coleta de dados foi realizada no dia 10 de junho de 2016 no banco de dados da Thomson Reuters®, todos convertidos para Dólar (US$), seguindo o procedimento utilizado por Murguia & Lence (2015).…”

“…O modelo foi estimado através do método de Mínimos Quadrados Ordinários -MQO, pois é um estimador que traz resultados consistentes em relação à aplicação de estudo de eventos (Brown & Warner, 1985;MacKinlay, 1997;Jonsson & Radeschnig, 2014;Murguia & Lence, 2015). Também foi utilizado o modelo de heterocedasticidade condicional, Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity -GARCH para o caso de identificação de efeitos ARCH nos resíduos das regressões estimadas.…”

Sustainability startups and where to find them

“…Meanwhile, numerous entrepreneurs are turning toward social responsibility (Hofmann, 2014;Tickle, 2016). This trend is mirrored by investors, who increasingly value responsible behaviour by companies (Bocken, 2015;Murguia and Lence, 2015). Once the foothold only of the mission-driven social entrepreneur, responsibility has entered the realm of for-profit commercial start-ups.…”