Kazanç Yöneti̇mi̇ Uygulamalarinin Temettü Poli̇ti̇kasi Üzeri̇ndeki̇ Etki̇si̇: Borsa İstanbul Üzeri̇ne Bi̇r İnceleme

Abstract

Bu çalışmanın amacı, kazanç yönetimi uygulamalarının temettü ödeme politikaları üzerindeki etkisini tespit etmektedir. Bu doğrultuda, pay senetleri 2012-2020 döneminde Borsa İstanbul’da işlem gören 190 finansal olmayan firmaya ait 1710 gözlem kullanılarak ekonometrik bir model oluşturulmuştur. Çalışmanın bağımlı değişkeni olan kazanç yönetimi uygulamaları ihtiyari tahakkuklar ile ölçülürken; bağımsız değişken olan temettü politikaları ise temettü ödeme oranları ile ölçülmüştür. Ayrıca çalışmada, aktif karlılık oranı, kaldıraç oranı, firma büyüklüğü ve firma yaşı olmak üzere dört farklı kontrol değişkeni kullanılmıştır. Yapılan analizler sonucunda, kazanç yönetimi uygulamaları ile temettü politikaları arasında negatif yönlü ve istatistiki olarak anlamlı bir ilişki elde edilmiştir. Bununla birlikte, firmaların temettü politikası üzerinde aktif karlılık oranı ve firma yaşı değişkenlerinin pozitif yönlü; kaldıraç oranı değişkenin ise negatif yönlü bir etkisinin olduğu tespit edilmiştir.