L’excès de confiance des dirigeants et la performance financière des PME : le rôle médiateur du niveau d’endettement

Abstract

Le renouvellement de la façon de penser la finance remonte avec l’incapacité de la théorie financière classique d’expliquer certains phénomènes financiers considérés comme des anomalies. Ainsi, émerge la finance comportementale en apportant une explication aux anomalies au travers des biais cognitifs, perturbateurs de la prise de décision des individus. Dans cette optique, cet article se propose d’analyser l’effet du biais de l’excès de confiance des dirigeants sur la performance financière des PME en intégrant le rôle médiateur du niveau d’endettement . Pour ce faire, dans un premier temps, une étude qualitative exploratoire auprès de cinq dirigeants de PME a permis de générer des nouveaux items, lesquels sont combinés à ceux existants dans la littérature afin de mesurer l’excès de confiance, le niveau d’endettement et la performance financière. Dans un second temps, par usage de la méthode d’échantillonnage par choix raisonné, les données quantitatives ont été recueillies auprès de 161 dirigeants des PME à l’aide du questionnaire élaboré à cet effet. Ces dernières ont été traitées à l’aide du logiciel AMOS 23.0 par application de la méthode des équations structurelles par la technique du maximum de vraisemblance. Il ressort des analyses des données quantitatives que le niveau d’endettement médiatise partiellement l’effet de l’excès de confiance des dirigeants sur la performance financière des PME. En d’autres termes, l’excès de confiance des dirigeants conduit à augmenter le niveau d’endettement, lequel détériore la performance financière des PME.