L'exubérance rationnelle de l'immobilier

Abstract

* Cet article reprend la première partie de l'étude L'immobilier, pilier de la croissance ou épée de Damoclès, réalisée pour le Service des études économiques et la Commission des finances du Sénat.

Les prix immobiliers dans les métropoles françaises

“…Dans un contexte économique très dégradé, tous les indicateurs immobiliers sont actuellement au rouge 6 . Pourtant, il est difficile d'expliquer la flambée des prix en France par la seule spéculation immobilière (Le Bayon et Péléraux, 2006 ;Friggit, 2011). L'existence de bulles spéculatives reste difficile à prouver, même si l'on observe sur les marchés des comportements spéculatifs obéissant à des logiques de mimétisme (Renard, 2008 ;Granelle, 2009).…”

“…Du côté des ménages, plusieurs facteurs ont contribué à maintenir leur pouvoir d'achat malgré la hausse des prix, permettant ainsi à la demande de s'exprimer. Durant l'ensemble de la période, l'offre de prêts aux particuliers par les banques a été d'autant plus stimulée que celles-ci, en forte concurrence les unes avec les autres pour attirer de nouveaux clients, utilisent le crédit immobilier comme un élément-clé de leurs stratégies de captation des clients (Cusin, 2004 ;Le Bayon et Péléraux, 2006). Cependant, contrairement aux pays dont le marché des prêts immobiliers repose sur le système hypothécaire (octroi de prêt en fonction de la valeur du bien immobilier), le système français s'avère moins risqué pour 6.…”

“…Cette augmentation s'explique également par la mise en couple plus tardive et par le caractère plus fragile des couples. L'accroissement du nombre de familles monoparentales et de familles recomposées contribue également à multiplier les besoins en logements (Batsch, Burckel, Cusin et Juillard, 2006 ;Le Bayon et Péléraux, 2006). Ces évolutions renforcent la pression exercée sur des marchés déjà tendus alors que l'offre peine à suivre.…”