L'impact des chocs externes sur et à l'intérieur de la zone euro : les enseignements d'un modèle vectoriel autorégressif structurel

Abstract

Cet article étudie l’impact sur l’Europe des principaux chocs externes des années 2000, tels que l’augmentation du prix du pétrole, la baisse du taux directeur américain, les bulles boursières aux États-Unis et l’accumulation de déséquilibres mondiaux. Nous estimons un modèle VAR structurel avec contraintes d’exogénéité et restrictions contemporaines et de long terme pour mesurer l’impact de ces chocs sur la zone euro et ses pays membres, ainsi que sur le Royaume-Uni. Les résultats indiquent qu’au cours des années 2000, les chocs externes ont contribué à expliquer la faiblesse relative de la croissance en Europe, l’appréciation de l’euro et l’accroissement des déséquilibres courants à l’intérieur de la zone euro.