Le capital à risque et les jeunes entreprises innovantes : problématique et enjeux

Abstract

Le but de cet article est d’analyser la contribution du capital à risque à l’éclosion d’entreprises innovantes. Comme structure complexe d’intermédiation, il a pour effet de déplacer la frontière de l’innovation. Pour cela, il requiert une implication accrue de la part des investisseurs dans les étapes du choix, de la conception des contrats, et du contrôle et du suivi des participations. Au total, le capital à risque accroît l’efficience allocative dans le processus de R-D et d’innovation.

Do academic spin-offs outperform young innovative companies? A comparison of survival rates and growth

“…Referring to descriptive statistics and contrarily to Ayoub et al (2017), we observe that ASOs are also characterized by much more external funding. They raised three times more funds than the other YICs, which may be considered to be a signal about better allocation in R&D expenses (Guilhon and Montchaud, 2003). Bollingtoft et al (2003) find that for entrepreneurs with less innovative technologies, financial capital often comes from the entrepreneur's personal resources.…”

Caractéristiques des jeunes entreprises innovantes ayant recours au financement participatif : approche comparative selon les modes de levées de fonds

“…résulte que dans ces cas, le financement participatif assure son rôle de financement alternatif (Calmé, Onnée et Zoukoua, 2016). De plus, la part supérieure d'actifs incorporels chez les entreprises financées par des capitaux-risqueurs et anges d'affaires traduit une meilleure efficacité dans l'allocation des dépenses de R&D comme le mettent en évidence Guilhon et Montchaud (2003).…”

“…Les entreprises recourant au financement participatif présenteraient un degré d'innovation supérieur, mesuré par la part d'actifs incorporels au bilan (Walthoof-Borm, Schwienbacher et Vanacker, 2018). Des entreprises innovantes, mais moins matures, sont susceptibles de recourir au sociofinancement, car elles présentent moins de garanties financières et une plus forte asymétrie d'information en raison d'une part trop importante d'actifs incorporels spécifiques difficilement cessibles en cas de faillite (Guilhon et Montchaud, 2003 ;Cassar, 2004 ;Schienbacher et Larralde, 2010). Le financement participatif serait donc une première phase dans le développement de ces entreprises durant laquelle elles gagneraient en maturité en développant leur offre et en augmentant la part des actifs pouvant offrir des contreparties.…”

Évaluation du risque lié à une innovation pour les PME: proposition d’un outil

“…Ce risque, lié à l'incertitude technique (Ravichandran, 2001), commerciale et financière quant aux réelles possibilités de l'innovation, est inhérent au phénomène d'innovation lui-même (Gatignon et Robertson, 1993 ;Dziura, 2001 ;Tornatzky et Fleischer, 1990) liée à l'innovation qui conduit les adopteurs potentiels de l'innovation à se réfugier dans une attitude attentiste et à augmenter aussi les efforts à développer pour les convaincre (Arthur, 1996 ;Shapiro et Varian, 1998). L'évaluation du risque liée à une innovation donnée est ainsi une étape critique de l'évaluation de l'innovation elle-même (Guilhon et Montchaud, 2003 , d'autre part, elles supposent une estimation fine des flux financiers attendus, ce qui se révèle difficile ex ante. De plus, les innovateurs sont souvent convaincus de la valeur de leur innovation mais peuvent éprouver des difficultés à l'analyser, voire à en démontrer la réalité.…”