Manajemen Laba Melalui Akrual Dan Aktivitas Real Pada Penawaran Perdana Dan Hubungannya Dengan Kinerja Jangka Panjang (Studi Empiris Pada Bej)

Abstract

This study investigates 149 Initial Public Offering (IPO) in Jakarta Stock Exchange (JSX) from 1994 up to 2003. In general, this study is aimed to prove whether firm s opportunistically manage earnings in the period o f IPO. Specifically this study examines the effect o f earnings management on firm s ' long term performance and provides explanation as well as comparison o f several measures o f earning management and long-term performance. In this study, earnings management is measured by two accrual variables which are discretionary current accruals and discretionary long term accruals and by two var iables o f discretionary real activities through Cash Flow from Operation (CFO) and Cost o f Goods Sold (COGS). In addition, the underperformance phenomenon is measured by market performance (Cumulative Abnormal Return and Buy and Hold Return method) fo r periods 1 years after IPO, 2 years after IPO and 3 years after IP O ' s date. The hypothesis testing used in this thesis are t test and multiple regression models. The results show (1) earnings management is conducted through accruals but not through real activities manipulation and (2) earnings management affects stock performance 1 year after IPO. Finally this research finds that there is no difference in stock performance fo r IPO issuers with aggressive and conservative earnings management.

Pengaruh Pilihan Metode Manajemen Laba Akrual dan Riil Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Manufaktur

“…Volume penjualan yang meningkat menyebabkan laba tahun berjalan tinggi namun arus kas menurun karena kas masuk kecil akibat adanya penjualan kredit dan potongan harga, sehingga aktivitas manajemen penjualan menyebabkan arus kas kegiatan operasional periode sekarang menurun dibandingkan tingkat penjualan normal dan pertumbuhan abnormal dari piutang. Rahman & Hutagaol (2008) menemukan bukti saat perusahaan melakukan Initial Public Offering (IPO) menggunakan ukuran manajemen laba akrual diskresioner dan manajemen laba melalui akrual terbukti mempengaruhi kinerja pasar dalam jangka pendek. Penelitian yang dilakukan Oktorina dan Hutagaol (2008) menyatakan bahwa kinerja pasar perusahaan yang diduga cenderung melakukan manipulasi aktivitas riil melalui arus kas kegiatan operasi lebih tinggi dibanding dengan kinerja pasar perusahaan yang diduga cenderung tidak melakukan manipulasi aktivitas riil melalui arus kas kegiatan operasi.…”

“…Hal ini mengindikasikan bahwa variabel kinerja perusahaan (Tobin's Q) ternyata dipertimbangkan dalam melakukan penilaian perusahaan. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian terdahulu seperti Challen dan Siregar (2012) serta Rahman dan Hutagaol (2008) bahwa aktivitas real earnings management mempunyai pengaruh positif terhadap kinerja perusahaan dalam konteks perusahaan di Indonesia.…”

Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Future Stock Return Dengan Asimetri Informasi Sebagai Variabel Moderating

“…Kusumawati et al (2013) tidak memperoleh bukti adanya pengaruh asimetri informasi terhadap praktik manajemen laba. Rahman et al (2008) memperoleh bukti empiris adanya dampak manajemen laba yang dilakukan pada saat IPO dengan fenomena penurunan kinerja jangka panjang. Dari penelitian tersebut dapat dideteksi motivasi manajemen laba saat IPO yaitu menggunakan manajemen laba klasik melalui akrual dan tidak melalui aktivitas riil.…”

“…Roychowdhury (2006) menjelaskan bahwa manajemen laba riil yang dilakukan oleh manajemen memperlihatkan kinerja jangka pendek perusahaan yang baik namun secara potensial akan menurunkan nilai perusahaan. Hubungan manajemen laba dengan penurunan kinerja jangka panjang juga telah diteliti oleh Rahman et al (2008). Dalam penelitiannya, Rahman et al (2008)…”

“…Hubungan manajemen laba dengan penurunan kinerja jangka panjang juga telah diteliti oleh Rahman et al (2008). Dalam penelitiannya, Rahman et al (2008)…”