Merkez Bankası Kredibilitesi ve Makroekonomik Performans -Türkiye’den Kanıtlar-

Abstract

Merkez bankası kredibilitesi, merkez bankalarının beklenti yönetiminin başarısını açıklamaktadır. Merkez bankası kredibilitesinin makroekonomik değişkenler üzerindeki etkisi, para politikası uygulamalarının başarısını yansıtmaktadır. Bu çalışmada, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) kredibilite gelişmelerinin Türkiye'nin makroekonomik performansı üzerindeki etkileri Ocak 2008 - Ağustos 2023 dönemi için Bayesian Vektör Otoregresyon (BVAR) modeli kullanılarak incelenmektedir. BVAR modelinden elde edilen kanıtlar, ülke risk priminin, döviz kurunun değişim oranının, reel faiz oranındaki değişimin, çıktı boşluğunun ve enflasyon boşluğunun merkez bankası kredibilitesindeki bir birim pozitif şoka azalan ve istatistiksel olarak anlamlı bir şekilde tepki verdiğini göstermektedir. Dolayısıyla, merkez bankası kredibilitesindeki artış ülkeye yönelik risk algısını azaltmakta, döviz kuru ve faiz oranlarında istikrar sağlamakta, çıktı ve enflasyonu sırasıyla potansiyel ve hedeflenen seviyelerine yaklaştırmakta ve böylece Türkiye'nin makroekonomik performansını olumlu yönde etkilemektedir. Bu noktadan hareketle, çalışmanın bulguları çerçevesinde, merkez bankasının optimal politika uygulamalarını desteklemek ve enflasyonist olmayan bir ekonomik büyümeyi gerçekleştirmek için merkez bankası kredibilitesinin artırılması bir politika önerisi olarak sunulmaktadır.