On the Assessment of Risk: Some Further Considerations

Baesel, Jerome B.

doi:10.2307/2978553

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“…Levitz (1974) llegó a la conclusión de que los coeficientes beta del portafolio son muy estables, mientras que los coeficientes betas de valores individuales son muy inestables. Baesel (1974) concluyó que la estabilidad de los coeficientes beta depende tanto del intervalo de estimación utilizado y de lo extremo que sea el coeficiente beta elegido. Trabajó con datos de Estados Unidos desde 1950 hasta 1967, señaló que las betas de los menores valores de riesgo y las de mayores riesgos mostraron una mayor estabilidad intertemporal.…”

Section: Revisión De Literaturaunclassified

“…Alexander y Chervany (1980) utilizaron la desviación absoluta media como una medida de la estabilidad y mostraron que las betas extremas son menos estables en comparación con las betas interiores. También contradicen a Baesel (1974) y afirman que los intervalos de estimación más largos producen betas más estables. De acuerdo a Alexander y Chervany (1980), el intervalo de estimación óptima es de cuatro a seis años.…”

Section: Revisión De Literaturaunclassified

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Hacia Un Modelo De Valuación De Activos De Capital Para México: Análisis De Activos Individuales Con Coeficientes Variantes en El Tiempo

Herrera¹,

Herrera²

2017

PE-IPN

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Analizando el comportamiento de los coeficientes beta variantes en el tiem- po, estimados mediante el filtro de Kalman para una muestra de activos mexicanos que cotizan en la bolsa mexicana de valores, se observa que un modelo con betas variantes en el cual los rendimientos de los activos depen- den de un factor local y uno internacional permiten estimar las primas de riesgo de estos activos. Dado la dependencia que exhiben todos los activos analizados en relación con un factor doméstico, la evidencia que se muestra en este trabajo da soporte a la hipótesis de que el mercado mexicano no está integrado completamente al internacional. Es decir, en nuestro análi- sis se encuentra que las características del riesgo sistemático de los activos mexicanos estudiados son congruentes con la valuación de activos en un contexto de mercado parcialmente segmentado. Como consecuencia, los resultados aquí mostrados sugieren que es adecuado el uso de un modelo internacional de valuación de activos (ICAPM), con un factor internacional y un factor doméstico, y coeficientes beta variantes en el tiempo en lugar de modelos con un solo factor nacional.

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Section: Revisión De Literaturaunclassified

Hacia Un Modelo De Valuación De Activos De Capital Para México: Análisis De Activos Individuales Con Coeficientes Variantes en El Tiempo

Herrera¹,

Herrera²

2017

PE-IPN

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“…Individual security betas, on the other hand, are not stable. Baesel (1974) and Altman, et al (1974), both varied the estimation period and concluded that stability of individual beta coefficients increases as the length of the estimation period increases. Roenfeldt (1978) concluded that forecasting betas based on a four-year previous period are more reliable for subsequent four-, three-, and two-year periods than for only the next year.…”

Section: Literature Reviewmentioning

confidence: 99%

The Hedging Effectiveness and the Stability of the Optimal Hedge Ratios: Evidence for the Istanbul Stock Exchange 30 Contract

Er¹

2015

Pressacademia

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In this paper we investigate ex ante hedging effectiveness of the Istanbul Stock Exchange 30 (ISE 30) stock index futures contract covering the period January 2007-December 2014. An optimal hedge ratio is typically calculated by regressing historical spot prices, spot price changes or spot returns on futures prices, futures price changes or returns. The slope of the regression is then used as the optimal hedge ratio. However, no guidelines are provided on what return interval and estimation period should be chosen for the calculation of returns. The empirical research has shown that hedge ratio estimates are not invariant to the return measurement interval or the estimation period. This study finds that although the daily returns for the estimation of hedge ratio provides the best ex-post performance, ex-ante tests favor hedge ratios calculated with longer return intervals and estimation periods. While one should expect greater precision for longer estimation periods, results of this study do not provide satisfactory evidence in favor of this argument.

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“…This strain of literature compares forecasted to realized measures of beta estimated through a multivariate continuous time 2 Some sites such as Bloomberg allows users to specify the period of estimation while other sites such as Compustat and Dow Jones do not. 3 Other studies that have concentrated on the impact of the choice of interval length on the estimation of beta and the resulting effect on the estimates of beta include Altman et al [18], Baesel [19], Roenfeldt et al [20], Smith [21], Alexander and Chervany [22]. stochastic volatility diffusion 4 .…”

Section: Literature Reviewmentioning

confidence: 99%

Sectoral Differences in the Choice of the Time Horizon during Estimation of the Unconditional Stock Beta

Dadakas

Karpetis

Fassas³

et al. 2016

IJFS

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Abstract:The stock beta coefficient literature extensively discusses the proper methods for the estimation of beta as well as its use in asset valuation. However, there are fewer references with respect to the appropriate time horizon that investors should utilize when evaluating the risk-return relationship of a stock. We examine the appropriate time horizon for beta estimation, differentiating our results by sector according to the Industry Classification Benchmark. We employ data from the NYSE and estimate varying lengths of beta employing data from 30 to 250 trading days. The constructed beta series is then examined for the presence of breaks using the endogenous structural break literature. Results show evidence against the use of betas that employ more than 90 trading days of data provisional to the sector under study.

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On the Assessment of Risk: Some Further Considerations

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Hacia Un Modelo De Valuación De Activos De Capital Para México: Análisis De Activos Individuales Con Coeficientes Variantes en El Tiempo

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The Hedging Effectiveness and the Stability of the Optimal Hedge Ratios: Evidence for the Istanbul Stock Exchange 30 Contract

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