Os analistas sell-side fazem boas previsões no Brasil?

Lima, Melquiades Pereira; Almeida, Vinicio de Souza e

doi:10.12660/rbfin.v13n3.2015.35208

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“…In Brazil, this stream of research, largely dominated by market analyst forecasts of company earnings, discusses the factors that determine the ISSN 1678-6971 (electronic version) • RAM, São Paulo,22(1), eRAMF210164, 2021 doi:10.1590/1678-6971/eRAMF210164 accuracy, dispersion, and bias of the estimates and their impact on the value of companies and of the capital markets (Beiruth, 2012;Boff, Procianoy, & Hoppen, 2006;Dalmácio, Lopes, & Sarlo Neto, 2013;Eid & Rochman, 2006;Esteter, Pedreira, & Barros, 2011;Gatsios & Lima, 2014;Gatsios et al, 2016;Lima & Almeida, 2015;Martinez, 2004Martinez, , 2007Martinez & Dumer, 2014;Paulo, Lima, & Lima, 2006;Silva, 1998).…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Re-Examining Analyst Superiority in Forecasting Results of Publicly-Traded Brazilian Companies

Gatsios

Lima

Gaio

et al. 2021

RAM, Rev. Adm. Mackenzie

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Purpose: This research examines the superiority of analysts over random walk models in forecasting the results of publicly-traded Brazilian companies in the short and long term. Originality/value: The literature indicates the uncontested superiority of market analysts because of their temporal and informational advantages. However, recent international studies call for a re-evaluation of this superiority, indicating that, for certain company characteristics, and primarily for long-term estimates, the superiority of analysts is not confirmed. Design/methodology/approach: This work evaluates the profit forecasting of analysts and simple and growth random walk models over the short and long term over 2010-2015 for publicly traded Brazilian companies, using the information available for the period with annual intervals. Findings: The results indicate: 1. the greater forecasting accuracy of simple random walk models compared to the growth random walk models; and 2. the greater forecasting accuracy of random walk models overall, with analyst forecasts only being superior for cases with three months of lag. The evidence suggests the forecasting superiority of the random walk models when compared to the market analysts' forecasts. The results suggest low efficiency of the forecasts of market analysts for the forecast of future results of publicly traded Brazilian companies in the analyzed period.

show abstract

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Re-Examining Analyst Superiority in Forecasting Results of Publicly-Traded Brazilian Companies

Gatsios

Lima

Gaio

et al. 2021

RAM, Rev. Adm. Mackenzie

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show abstract

“…Por não enfrentarem os conflitos de interesse vivenciados pelos analistas sell-side, considerando a grande representatividade do papel dos analistas buy-side no mercado brasileiro e o fato de a consistência dos analistas sell-side brasileiros ser menor quando comparada aos pares em outros mercados (Lima & Almeida, 2015), os autores consideram o Brasil um mercado adequado para estudar e buscar respostas ainda não encontradas satisfatoriamente pela literatura. A expectativa dos autores deste trabalho é que o desempenho dos analistas buyside brasileiros seja melhor do que seus pares sell-side.…”

Section: Introductionunclassified

Performance De Analistas Buy-Side E Sell-Side No Atingimento De Preços-Alvo No Brasil

Colares

Galdi

2021

ASAA Journal

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Objetivo: O objetivo desta pesquisa é investigar a performance de analistas buy-side e sell-side brasileiros na previsão de preços-alvo. Este trabalho investigou a existência de viés, acurácia e nível de atingimento dos preços-alvo. Método: O método utilizado para investigar a performance foi o de testes de médias. Utilizamos regressões a fim de encontrar elementos que explicassem as diferenças na previsão dos preços-alvos. A amostra foi composta por empresas brasileiras acompanhadas por tais analistas durante os anos de 2013 a 2018, preços-alvo estipulados por analistas buy-side de um investidor institucional brasileiro e do consenso de mercado dos analistas sell-side extraídos da Bloomberg. Resultados: Os resultados indicaram a existência de viés mais otimista por parte dos analistas buy-side em todos os testes. Quando utilizadas todas as empresas da amostra, verificou-se melhor acuracidade e melhor nível de atingimento dos preços-alvo pelos analistas sell-side. Quando utilizada apenas empresas emissoras de ADR, não houve diferença na acurácia e no nível de atingimento dos preços-alvo, e o viés otimista se reduziu para os dois grupos de analistas. Contribuições: Este trabalho contribui com a literatura ao apontar que as divergências no desempenho dos analistas buy-side e sell-side se revelam evidentes para as empresas com menor e menos rígida cobertura de analistas; confirma que o fraco ambiente institucional contribui para uma precificação (preços-alvo) de menor precisão; e avança na qualidade da amostra em relação a outras trabalhos, ao utilizar as mesmas empresas e o mesmo objeto de estudo (preço-alvo). Este artigo aponta como direção para novas pesquisas a investigação de diferença de preços-alvo em empresas com pouca cobertura de analistas, menor valor de mercado e menor volume de negociação.

show abstract

“…No contexto brasileiro, as pesquisas sobre previsão de resultados são majoritariamente sobre as projeções realizadas pelos analistas de mercado, sendo que poucas abordam a utilização de modelos de séries temporais (Silva, 1998;Martinez, 2004Martinez, , 2007Dalmácio, Lopes & Sarlo Neto, 2013;Lima, 2013;Gatsios & Lima, 2014;Martinez & Dumer, 2014;Lima & Almeida, 2015;Gatsios, Lima & Assaf Neto, 2016;Antônio, Lima & Santos., 2019).…”

Section: Introductionunclassified

Conteúdo Informacional das Previsões de Lucro dos Analistas de Mercado e dos Modelos de Previsão Random Walk no Brasil

Gatsios

Lima

Antônio

et al. 2020

Rev. Evid. Cont. & Fin.

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Objetivo: Este trabalho avalia as previsões de lucro dos analistas e dos modelos random walk, simples e com crescimento, a curto e longo prazo, para as empresas brasileiras de capital aberto no período de 2010 a 2015. Fundamento: A pesquisa apresenta um estudo sobre o conteúdo informacional das previsões de lucro dos analistas de mercado e dos modelos random walk na previsão de resultados futuros das empresas brasileiras de capital aberto a curto e longo prazo. Método: Os dados foram obtidos via plataforma da Thomson Reuters®, nas bases de dados do I/B/E/S® e Thomson Financial. Para análise dos resultados foi utilizada a metodologia de regressão linear simples (OLS) robusta a heterocedasticidade. Resultados: A análise dos modelos sobre o conteúdo informacional aponta maior relevância das previsões random walk com relação às previsões dos analistas, adicionalmente nota-se que o conteúdo informacional das previsões dos analistas vai perdendo intensidade com o aumento da defasagem da previsão. Destaca-se ainda, maior conteúdo informacional das previsões dos modelos random walk, mesmo para previsões de curto prazo.

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Os analistas sell-side fazem boas previsões no Brasil?

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Re-Examining Analyst Superiority in Forecasting Results of Publicly-Traded Brazilian Companies

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Performance De Analistas Buy-Side E Sell-Side No Atingimento De Preços-Alvo No Brasil

Conteúdo Informacional das Previsões de Lucro dos Analistas de Mercado e dos Modelos de Previsão Random Walk no Brasil

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