Pension Funds and Emerging Markets

Abstract

This paper focuses on the investment behavior of pension funds in developed and emerging market countries. First, it analyzes the main determinants of the emerging market asset allocation of pension funds in developed countries. Second, it assesses how pension funds in emerging markets have contributed to the development of local securities markets. Third, it analyzes the determinants of pension funds' investment performance. The paper concludes with a discussion of why the emerging market asset allocation of pension funds in developed countries is likely to increase and what the challenges faced by pension funds in emerging markets are.

Zmiany w polskim systemie emerytalnym A.D. 2014: diagnoza i perspektywy

“…Dywersyfikację geograficzną w systemie emerytalnym uznaje się za czynnik zwiększający jego bezpieczeństwo finansowe [Solnik, McLeavy, 2004;Srnivas, Yermo, 1999;Burtless, 2007;Davis, 2002]. Jest kilka przesłanek stosowania tego rodzaju dywersyfikacji w systemie emerytalnym: demografia, rozmiar krajowego rynku finansowego i różnice w stopach zwrotu na różnych rynkach finansowych [Roldos, 2004;Chan-Lau, 2005]. W polskim systemie, po wprowadzonych zmianach, limit dla inwestycji zagranicznych otwartych funduszy emerytalnych zostanie podniesiony stopniowo z obecnych 5% do 30% wartości ich aktywów.…”

Determinants of Pension Governance: A Survey of Pension Plans in Kenya

“…Effective pension plan leaders engenders trust in investment managers to such an extent that full discretion in investment decisions can be granted to these managers. This leads to investment and administrative efficiencies according to Tang and Mitchell (2008), Bikker andDreu (2009) andChan-Lau (2005). Against this background, it is important that leadership in pension plans be enhanced, to reap the mentioned benefits.…”

Asignación estrategica de activos para fondos de pensiones obligatorias en Colombia: un enfoque alternativo

“…el tamaño, duración y volatilidad de los pasivos), por lo que, dado que los pasivos están denominados en moneda local, el portafolio de activos se concentrará en el mercado doméstico; la optimización del portafolio de activos en un sistema de contribución definida debe procurar la maximización de retornos para un determinado nivel de riesgo -como sugiere la teoría de portafolio. 4 Reveiz et al (2008) y Chan-Lau (2004). 5 Usualmente se identifica que una asignación estratégica de activos corresponde a un portafolio diseñado para reflejar objetivos de diez o más años (Winkelmann, 2003).…”

“…Reveiz et al (2008),Laserna (2007),Martínez y Murcia (2007),Jara, et al (2005),Rudolph et al (2006),Chan-Lau (2004).8 Por ejemplo, los títulos de deuda pública interna del Gobierno Nacional (TES) no computan dentro del cálculo de solvencia. 9 Uno de los modelos de asignación estratégica que utiliza la capitalización de los mercados es el Black-Litterman.…”

“…No obstante, relajar los límites a la inversión en activos extranjeros no es suficiente Chan-Lau (2004). encuentra evidencia de que el esquema de rentabilidad mínima adoptado en Colombia incentiva la selección de portafolios similares entre los FPO, así como la existencia de reducidas posiciones en activos externos, situación que permanece luego de la flexibilización de los límites a la inversión.…”