Políticas de caixa no Brasil: um estudo considerando restrições financeiras e governança corporativa

Qualidade da informação contábil e as reservas de caixa: evidências do mercado brasileiro

“…A adoção das normas IFRS impactou negativamente os níveis de caixa das empresas brasileiras (Manoel, 2016). Mas essa adoção por si só provavelmente não responde por toda variação de caixa, como apontado pelo próprio autor.…”

“…No caso das restrições financeiras, Manoel (2016) A respeito de governança corporativa e seus efeitos no caixa, tanto Manoel (2016) quanto encontraram resultados que contrariam os pressupostos teóricos: observam uma associação positiva entre níveis de governança corporativa e reservas de caixa. Como podemos ver, o caso brasileiro apresenta características que o separam de outros países já analisados pela literatura a respeito do tema, focados nos mercados americanos e europeu.…”

“…Incluímos dummy para pagamentos de dividendos (DIV) no período analisado. O pagamento de dividendos pode vir a influenciar a magnitude das reservas de caixa das empresas, especialmente empresas brasileiras que podem estar se utilizando do pagamento de dividendos como uma forma de fortalecer sua posição no mercado acionário (Moraes & , Manoel, 2016. A variável dummy dividendos assume 1 para empresas que pagaram dividendos dentro do exercício e 0 caso contrário conforme Opler (1999), Ozkan e…”

“…Manoel (2016) e teorizam que acionistas de empresas brasileiras com menores níveis de governança disponibilizem menos recursos líquidos para os administradores, a fim de proteger as reservas de utilização em projetos não rentáveis ou arriscados. Outra explicação possível, é que empresas com menores níveis de governança na bolsa brasileira estejam distribuindo maiores dividendos, em comparação a bolsas de valores de outros países, a fim de contrabalancear efeitos negativos e atrair investidores.Manoel e Moraes (2022b) analisam o conservadorismo contábil e sua relação com o valor de mercado do caixa de empresas brasileiras encontrando resultados significativos e positivos.…”