Revisitando os determinantes da distribuição de dividendos: uma análise em empresas brasileiras

Abstract

Resumo Objetivo: A presente pesquisa teve por objetivo investigar os determinantes da política de dividendos em companhias abertas brasileiras. Metodologia: Realizou-se uma pesquisa descritiva, com abordagem quantitativa, por meio de pesquisa documental. A população da pesquisa compreendeu as empresas de capital aberto ativas na BM&FBovespa em 2017, tendo como amostra 293 empresas entre os anos de 2010 e 2016, totalizando 1.746 observações. Resultados: Os resultados demonstraram que a rentabilidade (RENT), o tamanho da empresa (TAM) e a distribuição de dividendos no ano anterior (DIVANT) são os fatores que contribuem de forma positiva e significativa para a maior probabilidade das empresas em distribuir parte dos seus resultados em forma de dividendos, enquanto o endividamento (END) apresentou relação negativa e significativa. Contribuições do Estudo: Este estudo traz uma importante contribuição para a expansão da literatura de finanças, especialmente no que tange a identificação dos determinantes da política de dividendos em companhias aberta brasileiras na medida em que oferece resultados empíricos passíveis de comparação e confrontamento com os resultados contraditórios encontrados na literatura revisitada contribuindo, dessa forma, para com a atual agenda de produção científica acerca desta temática.

Desarrollo teórico y evidencia empírica de la política de dividendos: una revisión de literatura en Iberoamérica

“…El impacto de la propiedad institucional de las administradoras de fondos de pensión sobre la política de dividendos: evidencia para Chile. Leite et al, (2018) Revisitando os determinantes da distribuição de dividendos: uma análise em empresas brasileiras.…”

“…Los investigadores hallaron evidencias en forma de la hipótesis de relevancia mediante la divulgación del Dividendo adicional propuesto (DAP); Galvão et al, (2018) encontraron que en un 60 % las empresas pagan dividendos por encima del mínimo, que corresponde al 25 % de las utilidades, encuentran una tendencia a pagar dividendos en todos los años. En Leite et al, (2018) los resultados demostraron que la rentabilidad, el tamaño de la empresa y la distribución de dividendos en el año anterior son los factores que contribuyen de forma positiva y significativa en el pago de dividendos, y contradicen a Galvão et al, (2018), indicando que el pago de dividendos no es constante, sino que depende del desempeño financiero y las expectativas de los inversionistas.…”

Payout incremental e o modelo de três fatores de Fama e French

“…Contudo muitas acabaram estipulando o percentual de 25%. Assim esse percentual acabou se transformando em padrão entre as companhias brasileiras, passando a ser reconhecido como o referencial do dividendo mínimo obrigatório (Leite, Bogoni & Hein, 2019).…”