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Estabilización y deuda externa : experiencia y perspectivas

“…51. La hipótesis alternativa es que este retraso cambiario resulta, de un lado, de la liberalización financiera y cambiaria que ha permitido la libre movilidad internacional de capitales; y del otro, de la reducción de las tasas de interés norteamericanas que han inducido una enorme repatriación de capitales que es la que deprime el tipo de cambio; véase Rossini (1993). En esta última sección, y a modo de conclusión, quisiera argumentar que sería prematuro dar por realizado este tránsito de la estabilización al crecimiento.…”

“…Existe una discusión, puramente semántica en mi opinión, sobre si ésta fue o no una hiperinflación. El hecho básico, sobre el que hay acuerdo, es el limitado desarrollo del proceso de dolarización de precios; véase Dancourt y Yong (1989), Canales y Fairlie (1991) y Roca y Simabuko (1993).…”

Sobre el concepto de causa- lidad en economía: el caso de la relación entre inflación y tipo de cambio en el Perú, 1950-1990

“…Tomando como base dicho concepto, un segundo objetivo del trabajo, es el de investigar en qué medida variaciones del tipo de cambio han contribuido al proceso inflacionario en el Per-u a lo largo de las últimas cuatro décadas. Como lo Bruoo (1989) por ejemplo indiea, a prop&ito de las experiencias de los programas de estabilizaci6n heterodoxos de Argentina (1985), Brasil (1986) e Israel (1985): "jugando por nuestra propia experiencia este es un caso (el israeli), en el cual intticidn y argumentos hibaadoa han precedido a ana Lsa& sistemática. Convencerse uno mismo de la racionalidad de aplicar un cierto diseño de política y sobre todo convencex a colegas de la profesi6n demanda MB obvia necesidad de una base te&ica mHs firme" (p. 281).…”

“…Por ultimo, que en el gobierno de Alan García (1985)(1986)(1987)(1988)(1989)(1990) en donde se distinguen dos subperfodos: antes del ajuste de setiembre de 1988 y después de este, variaciones del tipo de cambio paralelo parecen seguir a las de los precios en el primer subperfodo. Sin embargo, este resultado depende de qu6 variables estan bajo control, Asf por ejemplo la causalidad desaparece cuando el dinero, la variabilidad de precios relativos y los precios de servicios públicos se incluyen en la ecuación de precios y tipo de cambio.…”