Sistemas de incentivos gerenciais e o risco das empresas do Estado do Espírito Santo

Teixeira, Aridelmo José Campanharo; Fortunato, Graziela; Teixeira, Arilda; Pizetta, Kadija Celante

doi:10.17524/repec.v5i0.226

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“…A teoria da agência fornece estrutura para o papel desempenhado pela Contabilidade no fornecimento de informações para avaliação, monitoramento e criação de mecanismos de incentivos (TEIXEIRA et al, 2011). Para Lima, Araújo e Amaral (2008, p. 150), "os mecanismos de controle devem então garantir que os gestores não tomem decisões conflitantes com o objetivo de maximizar o valor da empresa e, consequentemente das ações".…”

Section: Revisão Da Literaturaunclassified

Determinantes Da Remuneração Dos Executivos E Sua Relação Com O Desempenho Financeiro Das Companhias

Souza

Cardoso

Vieira

2017

REAd. Rev. eletrôn. adm. (Porto Alegre)

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RESUMOOs incentivos financeiros são mecanismos utilizados para alinhar os objetivos do agente aos do principal. Este estudo objetiva verificar a relação dos determinantes da remuneração dos executivos, com o desempenho financeiro e de mercado das companhias brasileiras de capital aberto, listadas na BM&FBovespa. Os dados foram obtidos através de análise dos formulários de referência, disponibilizados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). O presente estudo classifica-se como exploratório com abordagem quantitativa. Foram encontradas 228 empresas após levantamento das companhias que disponibilizavam essas informações, sendo essa, a amostra que compõe a pesquisa. Foi utilizado o teste de regressão linear múltipla, com dados em painel, para testar a relação entre remuneração e desempenho das companhias entre os anos de 2011 a 2013. Foram encontrados fatores financeiros e fatores não financeiros como determinantes da remuneração nas companhias brasileiras de capital aberto. O teste de regressão identificou que há relação positiva e significativa do desempenho financeiro, com as remunerações baseadas em indicadores financeiros e não financeiros, em conjunto, e remunerações baseadas apenas em indicadores não financeiros. O desempenho de mercado não obteve significância estatística com a remuneração dos executivos. Estes resultados evidenciam que planos de incentivos que se baseiam em indicadores financeiros, não alinham os interesses dos agentes aos dos principais. A ausência de resultado entre desempenho de mercado com os sistemas de remuneração, afirma que os planos de remuneração não alinham os interesses do principal e agente.

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Section: Revisão Da Literaturaunclassified

Determinantes Da Remuneração Dos Executivos E Sua Relação Com O Desempenho Financeiro Das Companhias

Souza

Cardoso

Vieira

2017

REAd. Rev. eletrôn. adm. (Porto Alegre)

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“…A interferência do Estado na gestão das SEM indica possíveis efeitos no desempenho financeiro e no endividamento, sendo essa influência explicada pela existência do duplo objetivo e ou pela utilização das empresas controladas pelo Estado como um mecanismo político (THOMSEN; PEDERSEN, 2000;SAFFAR, 2008;WU, 2011). Thomsen e Pedersen (2000) Assim, diversos estudos abordaram os fatores capazes de explicar a remuneração dos executivos (Murphy, 1985;Murphy, 1990;Belka;Krajewski, 1993;Ángel;Fumás, 1997;Conyon, 1997;Conyon;Schwalbach, 2000;Gunasekaragea;Wilkinson, 2002;Goldberg, 2003;Bebchuk;Firth;Fung;Funchal;Terra, 2006;Camargos;Helal, 2007;Unite et al, 2008;Marques, 2012;Ventura, 2013;Fernandes;Machado;Leite, 2015;, e a remuneração e o perfil dos gestores como determinantes do desempenho financeiro ou de mercado Teixeira et al, 2011;Lopes;Cherobin, 2012;Amran et al, 2013;Krauter, 2013;Chien, 2013;Alves;Fernandes;Aguiar;, mas não foi observado como o pacote de remuneração dos executivos se relaciona com o desempenho financeiro ou de mercado em Sociedades de Economia Mista. Esses mecanismos de controle são as formas por meio das quais se procura mitigar os conflitos, dimi...…”

Section: Lista De Figurasunclassified

“…Nesse sentido, a pesquisa de Murphy (1985) (2000) Essa revisão bibliográfica contou com pesquisas realizadas com empresas americanas (Murphy, 1985;Murphy, 1990;Murphy, 1999;Bebchuk;Machado;, da América Latina (Funchal;Terra, 2006;Costa;Teixeira;Galdi, 2013;Machado; da Espanha (Ángel;Fumás, 1997), da Inglaterra (Conyon, 1997;Conyon;Schwalbach, 2000;Machado;, da França (Alcouffe; , da Alemanha (Conyon;Schwalbach, 2000;Goldberg, 2003), da Itália , de Portugal (Marques, 2012), da Nova Zelândia (Gunasekaragea;Wilkinson, 2002), da Coreia do Sul ) e das Filipinas e nesses estudos foram utilizados os constructos desempenho financeiro, desempenho de mercado, perfil dos gestores, perfil da remuneração, perfil da empresa e características de governança corporativa para explicar o pacote de remuneração dos executivos.…”

Section: Estudos Internacionais Sobre Pacote De Remuneração De Executivounclassified

“…O constructo desempenho financeiro apresentou a variável vendas (Bebchuk;Costa;Teixeira;Galdi, 2013;, a lucro líquido Murphy, 1990;, a retorno sobre o patrimônio líquido (Conyon;Schwalbach, 2000;Marques, 2012) e a retorno sobre o ativo (Bebchuk ;, enquanto o constructo desempenho de mercado contou com a variável retorno de mercado (Conyon, 1997; e o constructo perfil da empresa contou com a variável tamanho (Ángel;Fumás, 1997;Gunasekaragea;Wilkinson, 2002;Funchal;Terra, 2006;Costa;Teixeira;Galdi, 2013;.…”

Section: Estudos Internacionais Sobre Pacote De Remuneração De Executivounclassified

“…O segundo grupo de pesquisas sobre o assunto abordou países europeus (Ángel;Fumás, 1997;Conyon, 1997;Conyon;Schwalbach, 2000;Alcouffe, 2000, Conyon;Schwalbach, 2000; Graziano; Goldberg;Marques , 2012;Machado; e evidenciou o crescimento da remuneração variável sem a diminuição da remuneração fixa. O terceiro grupo de trabalhos científicos sobre o tema envolveu as pesquisas com informações das empresas estrangeiras com ações nas bolsas americanas (Funchal;Terra, 2006;Costa;Teixeira;Galdi, 2013;Machado; e por ultimo as pesquisas na Ásia e Oceania (Gunasekaragea;Wilkinson, 2002;Unite et al, 2008;, que destacaram que a crise do subprime americano levou a uma maior evidenciação das informações financeiras das empresas e isso envolveu as informações sobre o pacote de remuneração, porém essa maior abertura não impediu o crescimento da remuneração dos executivos (KIM; LEE, SHIN, 2017).…”

Section: Estudos Internacionais Sobre Pacote De Remuneração De Executivounclassified

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Uma avaliação do pacote de remuneração dos executivos como mecanismo de governança corporativa em Sociedades de Economia Mista brasileiras

Rodrigues¹

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O agradecimento é um momento difícil porque com poucas palavras e em pequeno espaço devo reconhecer todos os que contribuíram para o meu processo de formação e para a realização desta pesquisa. Por isso destaco, sem medo do erro, que entre todas as dívidas de gratidão que acumulei em minha trajetória, a maior e a única que não conseguirei pagar é a dívida com a minha primeira educadora, professora e orientadora, Prof a . Eloina Nunes Rodrigues (in memorian), minha mãe. Agradeço à minha irmã Silvia, que tanto me ajuda. Nesta trajetória, eu também tive a sorte de encontrar bons professores e orientadores; assim, aproveito para evidenciar minha gratidão a todos os professores que participaram da minha formação; e agradeço em especial à Prof a Dr a . Elizabeth Krauter, minha orientadora, pelo bom exemplo, incentivo, pelas sugestões a esta pesquisa e pelo apoio durante o curso, quando houve o falecimento de minha mãe. Eu reconheço também a importância da sociedade paulista na construção da minha carreira, pois eu tive o privilégio de cursar a graduação, o mestrado e o doutorado na Universidade de São Paulo, privilégio que impactou a qualidade da minha formação, as oportunidades profissionais que eu recebi e a minha forma de entender a vida e o mundo. da Costa que, por meio das disciplinas que cursei neste programa, ajudaram-me no desenho desta pesquisa; aos professores Dr. Carlos Alberto Grespan Bonacim e Dr a . Fernanda Maciel Peixoto pelas contribuições quando da realização da banca de qualificação; aos funcionários da FEA-RP e à equipe de pós-graduação em especial a Erika; aos meus amigos Natacha, Pimenta, Joice, Daniela e Lumila pela ajuda nesse período, que não deveria ter sido tão triste; ao Rafael Gatsios, pelas sugestões à Tese e em especial ao meu Divino Espírito Santo, que me protege e ajuda. 2018 Oh! Bendito o que semeia Livros à mão cheia E manda o povo pensar! O livro, caindo n'alma É germeque faz a palma, É chuvaque faz o mar!The State in Brazil performs the function of entrepreneur and controls several companies that have publicly traded capital. Its behavior is pointed out as weak in relation to the control of the executives and omission in relation to the minority ones. This situation opens the possibility of increasing the pecuniary benefits of managers that are not related to performance. Therefore, the general objective of the research is to investigate the relationship between the executive compensation package in Brazilian Mixed Economy (SEM) and its financial or market performance. In reaching the first specific objective, a literature review was conducted that pointed to this possible relationship in private companies, but also suggests the need for this relationship to be controlled by the size of the company, leverage, type of shareholder control, quality of corporate governance and by the sector but this review found few studies on remuneration in SEM. The second specific objective of the research was to describe the salary policy of Brazilian SEMs, whose average compensation of the group of...

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Avaliação de desempenho e incentivos em uma empresa familiar

Magnago¹

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The use of performance evaluation measurements linked to the granting of incentives aims to ensure that the entire organization's efforts are focused on meeting pre-established strategic goals. However, studies investigating the application of these instruments and their relationship with the monitoring of strategic goals in family businesses produce different results regarding the use or not of these instruments implicitly or explicitly by these companies, highlighting a field of research in the open. In this sense, this research sought to identify how performance evaluation measures are used to track strategic goals and provide incentives in a family business, based on the Agency Theory. Therefore, a single case study was carried out in a family business that operates in the wholesale and distribution sector. For data collection, semistructured interviews, document analysis, and direct non-participant observation were carried out, and the data were analyzed using Content Analysis. The findings showed that the family is present in the figure of the organization's shareholders, in the board of directors, and the company's presidency, demonstrating that the conduction of the business was delegated to nonfamily members because the family trusted in the organization's managers. It was also found that the company does not have structured strategic planning, with its goals and objectives arising from the preparation of the annual budget. The studied company uses performance evaluation measures in all its departments. But, as it is a wholesale and distribution company, the commercial department uses these measures with greater emphasis. The results also showed that, contrary to the expectations, this company, despite being familiar, makes little use of subjective measurements of performance, because, as it is a large company, the characteristics bring it closer to a non-family company. It was also found that the company links incentives to the achievement of goals previously established in the commercial department, but the other departments benefit from the incentives based on the financial result achieved. It is concluded, that the use of performance evaluation measures in monitoring the goals is an important mechanism for granting incentives in the researched company. However, it is necessary that these tools also contribute to monitoring the actions of managers to reduce conflicts of interest, as is the case in the company in this case. This research presents theoretical contributions by expanding the understanding of performance evaluation measures and incentives in family businesses. Further demonstrates that the use of "in-house" software to explicitly and formally monitor the company's indicators is demonstrated. In addition, it is possible to observe how the relationship between family and non-family members works in this company. The results can also contribute to managers by helping them to use and implement performance evaluation measurements in family businesses to strengthen relationships within organizat...

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Sistemas de incentivos gerenciais e o risco das empresas do Estado do Espírito Santo

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Determinantes Da Remuneração Dos Executivos E Sua Relação Com O Desempenho Financeiro Das Companhias

Determinantes Da Remuneração Dos Executivos E Sua Relação Com O Desempenho Financeiro Das Companhias

Uma avaliação do pacote de remuneração dos executivos como mecanismo de governança corporativa em Sociedades de Economia Mista brasileiras

Avaliação de desempenho e incentivos em uma empresa familiar

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