Supply Function Equilibrium Bidding Strategies With Fixed Forward Contracts

Journal of Economic Theory

Newbery

Ralph

2013

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in EconStor may AbstractIn most wholesale electricity markets generators must submit step-function offers of supply to a uniform price auction, and the market is cleared at the price of the most expensive offer needed to meet realised demand. Such markets can most elegantly be modelled as the pure-strategy, Nash Equilibrium of continuous supply functions, in which each supplier has a unique profit maximising choice of supply function given the choices of other suppliers. Critics argue that the discreteness and discontinuity of the required steps can rule out pure-strategy equilibria and may result in price instability.This paper argues that if prices must be selected from a finite set the resulting step function converges to the continuous supply function as the number of steps increases, reconciling the apparently very disparate approaches to modelling electricity markets.

Section: Modelling Electricity Marketsmentioning

confidence: 99%

mentioning

confidence: 99%

Supply function equilibria: Step functions and continuous representations

Journal of Economic Theory

Newbery

Ralph

2013

“…This rules out any arbitrage opportunities in the market. In 12 Anderson and Xu (2005;2006), Anderson and Hu (2012), Aromi (2007), Chao and Wilson (2005) and Niu et al (2005) have also analyzed how exogenously given forward or option contracts in uence supply function competition. But they do not analyze to what extent contracting is strategically driven.…”

Section: Modelmentioning

confidence: 99%

Relaxing competition through speculation: Committing to a negative supply slope

Journal of Economic Theory

Willems

2015

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in EconStor may AbstractWe demonstrate how suppliers can take strategic speculative positions in derivatives markets to soften competition in the spot market. In our game, suppliers rst choose a portfolio of call options and then compete with supply functions. In equilibrium rms sell forward contracts and buy call options to commit to downward sloping supply functions. Although this strategy is risky, it reduces the elasticity of the residual demand of competitors, who increase their mark-ups in response. We show that this type of strategic speculation increases the level and volatility of commodity prices and decreases welfare.

“…This rules out any arbitrage opportunities in the market. In 12 Anderson and Xu (2005;2006), Anderson and Hu (2012), Aromi (2007), Chao and Wilson (2005) and Niu et al (2005) have also analyzed how exogenously given forward or option contracts inuence supply function competition. But they do not analyze to what extent contracting is strategically driven.…”

Section: Modelmentioning

confidence: 99%

Relaxing Competition Through Speculation: Committing to a Negative Supply Slope

Willems

2012

SSRN Journal

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in EconStor may AbstractWe demonstrate how suppliers can take strategic speculative positions in derivatives markets to soften competition in the spot market. In our game, suppliers rst choose a portfolio of call options and then compete with supply functions. In equilibrium rms sell forward contracts and buy call options to commit to downward sloping supply functions. Although this strategy is risky, it reduces the elasticity of the residual demand of competitors, who increase their mark-ups in response. We show that this type of strategic speculation increases the level and volatility of commodity prices and decreases welfare.