The causality relationship between energy prices and developed countries indices

Abstract

The aim of this study is to determine the causality relationship between energy prices, which are among the most important inputs of the economy, and selected stock market indices of developed countries. Crude oil and natural gas are used as energy variables. G7 countries were selected to represent developed countries. Stock indices used in the study are Dow & Jones (USA), DAX (Germany), CAC40 (France), FTSE250 (England), FTSE Italia All Share (Italy), NIKKEI225 (Japan), and S&P/TSX (Canada). In the study, Johansen (1988) cointegration test and Granger (1969) causality test were used to analyse the causality relationship between energy prices and selected stock market indices. The research could not find a long-term balance relationship between energy prices and developed country indices. Also, while the causality relationship was determined between crude oil prices and NIKKEI225, DAX, and CAC40 indices, a causal relationship between natural gas prices and Dow & Jones and FTSE250 indices was determined. In the study, it was found that energy prices can be used for diversification in investments to be made with stock market indices of developed countries. This study is one of the most comprehensive studies in the literature that examines the relationship between energy prices and the stock market indices of G7 countries. It is expected to contribute to the literature in this way.

ABD 10 yıllık tahvil faizi ve enerji fiyatlarının seçilmiş borsa endeksleri ile ilişkileri

“…Çalışma sonuçlarına göre uluslararası ham petrol dalgalanmaların hisse senetleri fiyatları üzerinde asimetrik bir etkiye sahip olduğu tespit edilmiştir. Söylemez (2021), çalışmasında G7 ülkelerinin seçilmiş pay senetleri ile ham petrol ve doğal gaz fiyatları arasındaki ilişkiyi Granger nedensellik testi ve Johansen eş bütünleme testi ile araştırmıştır. İnceleme sonucunda ham petrol fiyatları ile DAX endeksi arasında nedensellik bağlantısı bulunmuştur.…”

“…Diğer bağımlı değişken Brent petrol ile DAX, FTSE100, ES50 endeksleri ile çift yönlü bir nedensellik bulunmuş olup, Amerikan vadeli doğalgaz değişkeni ile tek yönlü bir nedensellik tespit edilmiştir. Bulunan sonuçlar, Jiang ve Liu (2021), Söylemez (2021) ile benzerlik göstermekte olup Avcı (2015) ile farklılık taşımaktadır.…”