The determinants of homebuilder stock price exposure to lumber: Production cost versus housing demand

Abstract

a b s t r a c tWe study the economic linkage between homebuilder stock market performance and commodity futures market information on a major component of building materials-lumber. The price of lumber plays a dual role in determining homebuilder profits: it represents a production input cost and serves as a future housing demand indicator. Using all US publicly listed homebuilder stocks, we show that the housing demand effect dominates the builder-lumber relationship. This effect is robust even after we control for the Federal Housing Finance Association (FHFA) housing price index (HPI). Our results further indicate that the slope of the lumber futures curve serves as a cross-market signal of future housing demand and thus of homebuilder stock market performance.

Efectos del canal del crédito sobre el precio de la vivienda nueva en Medellín - Colombia

“…Es importante señalar que, para algunos autores (Jaramillo, 2006;Amézquita y Sánchez, 2012), el costo del suelo debe incluirse separadamente de los demás costos de insumos para la construcción, ya que aquel es el costo más preponderante para la determinación del precio. Por su parte, Liu et al (2012) estudian la importancia de los materiales de construcción, específicamente de la madera y cómo el costo de esta puede utilizarse como indicador de la demanda de vivienda futura.…”