THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE ON STOCK RETURNS BY PVAR: AN INVESTIGATION IN BIST / Kurumsal Yönetimin Hisse Senedi Getirisine Etkisinin PVAR Analizi İle Ölçülmesi: BIST’te Bir Araştırma

Abstract

In this study, the effect of corporate governance practice on stock returns is examined. The research was analyzed within the framework of public disclosure and transparency, shareholder, stakeholders and board of directors, which has both corporate subheadings and corporate governance total score. The study was analyzed by using Panel Vector Autoregressive (PVAR) model for 2009-2016 periods. According to the results, corporate governance practice in Turkey is not effective in buying stocks of investors. The corporate governance of the companies is reflected negatively in the long term returns. Investor profile in Turkey is not interested in how the company is generally managed, investors are more care about short-term returns. It is thought that the corporate governance of firms should be introduced more in order to become a long-term preference for the investor. ÖzBu çalışmada, kurumsal yönetim uygulamalarının firmaların hisse senedi getirileri üzerine etkisi Panel Vektör Otoregresif Model (PVAR) ile analiz edilmiştir. Bu bağlamda 2009-2016 yılları arasında kurumsal yönetim endeksinde yer alan ve en az beş yıllık kurumsal yönetim notu olan 19 adet finansal olmayan firmanın kurumsal yönetim notları ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişki incelenmiştir. Araştırma, hem kurumsal yönetim toplam notu hem de kurumsal yönetim notunu oluşturan kamuyu aydınlatma ve şeffaflık, pay sahipleri, menfaat sahipleri ve yönetim kurulu alt başlıkları çerçevesinde ayrı ayrı analiz edilmiştir. Elde edilen sonuçlara göre, Türkiye'de firmaların kurumsal yönetim ile yönetilmesi, yatırımcıların hisse senedi alımlarında etkili bir faktör olduğu söylenememektedir. Şirketlerin kurumsal yönetime sahip olması uzun vadede hisse senedi getirilerine negatif yönde yansımıştır. Kurumsal yönetime sahip firmaların yatırımcıların uzun vadeli tercihi olması için kurumsal yönetiminin yatırımcılara daha fazla tanıtılması gerektiği düşünülmektedir.

The Impact of Corporate Governance Capacity on Share Price

“…It was discovered by Sakarya (2011), Yenice & Dölen (2013), Yavuz et al (2015), Yapa (2017), and Kevser & Doğan (2021) that stock returns and corporate governance ratings have a substantial positive or negative association. Moreover, research by Turnacıgil et al (2019) and Sakarya et al (2017) revealed no connection between corporate governance rating and stock returns. This study will address a significant gap in the literature by analyzing the impact of differentiation in corporate governance score (down/up/fixed) on stock returns, which is how it varies from previous studies in the field and approaches corporate governance rating from an unique perspective.…”

Performance Analyses of the Banks in the Bist Corporate Governance Index

“…In their study Turnacıgil, S., Güler, H. and Doğukanlı, H. (2019) explore the returns of nineteen nonfinancial stocks that are in the corporate governance index, which has at least five years of corporate governance ratings between 2009 and 2016. Using Panel Vector Autoregressive (PVAR) model they find no significant effect on the investor preferences for these stocks.…”