The effect of mandatory IFRS adoption on the value of cash: The case of Canada

Abstract

This paper presents evidence that Canada's 2011 adoption of IFRS improved Canadian firms' access to external financing. We use a matched sample of Canadian and US firms and find that the marginal value of cash decreased significantly in Canadian firms following mandatory IFRS adoption in Canada. The post-IFRS decrease in the marginal value of cash is most evident for firms that have a larger number of similar firms in non-Canadian IFRS regimes. This is consistent with IFRS creating a uniform set of accounting standards that lowers the information costs of cross-border financing. We also find larger IFRS-related decreases in the value of cash for firms with high growth potential and low availability of internal cash. K E Y W O R D S comparability, identification, International financial reporting standards, value of cash Résumé Les auteurs de cette étude démontrent que l'adoption des normes IFRS par le Canada en 2011 a amélioré l'accès des entreprises canadiennes au financement externe. Ils s'appuient sur un échantillon apparié d'entreprises canadiennes et américaines et constatent qu'après l'adoption obligatoire des normes IFRS au Canada, la valeur marginale des liquidités a diminué de manière considérable dans les entreprises canadiennes. Cette diminution est particulièrement évidente pour les entreprises ayant un nombre plus élevé d'entreprises similaires dans des régimes IFRS non canadiens. Cette situation confirme le fait que les IFRS créent un ensemble uniforme de normes comptables qui réduit les coûts d'information du financement transfrontalier. En outre, on constate des diminutions plus importantes de la valeur des liquidités liées aux IFRS pour les entreprises ayant un potentiel de croissance élevé et disposant d'une faible disponibilité de liquidités internes.