The evolution of the microstructure and the phase transformations in a 12% Cr-steel during tempering at 1053 K for 30 s, 0.25, 1 and 2 h were studied. The investigations were carried out by transmission electron microscopy. For the identification of the different phases and the determination of their chemical composition electron diffraction and energy dispersive X-ray spectroscopy were used. Four different types of precipitates were found: MX, M 3 C, M 2 X and M 23 C 6 . They showed the following time dependent precipitation sequence: MX -, MX + M 3 C _, MX + M 2 X + M 23 C 6 -, MX + M 23 C 6 . Changes in the chemical composition of the various precipitates were determined. The chemical composition of the M 23 C 6 carbide was nearly constant, whereas it varied with time for the M 2 X and MX carbonitrides. Two different types of MX particles were identified: Ti,V-rich precipitates in the quenched and short-term tempered states and V,Cr-rich particles in the longer-term tempered states. Two types of orientation relationships between the ferrrite and the M 23 C 6 were observed: (101},11 (111)M 23 c 6 and (111)all(110)M 23 c 6 -Phasenumwandlungen und Anderungen der Mikrostruktur in einem 12%Cr-Stahl wahrend des Anlassens bei 1053 K. Die Entwicklung der Mikrostruktur und die Phasenumwandlungen eines 12%-Cr-Stahles wurden wahrend des Anlassens bei 1053 K nach 30 s, 0.25, 1 und 2 h untersucht. Die Messungen wurden mil Durchstrahlungselektronenmikroskopie durchgefOhrt. Zur ldentifizierung der verschiedenen Phasen und zur Bestimmung ihrer chemischen Zusammensetzung wurden Elektronenbeugung und energiedispersive Rontgenspektroskopie eingesetzt. Vier verschiedene Teilchenarten wurden beobachtet: MX, M 3 C, M 2 X und M 23 C 6 . Sie zeigten die folgende Ausscheidungssequenz: MX _, MX + M 3 C -, MX + M 2 X + M 23 C 6 _, MX + M 23 C 6 . Veranderungen in der chemischen Zusammensetzung der verschiedenen Teilchenarten wurden beobachtet. Die chemische Zusammensetzung des M 23 C 6 war nahezu konstant, wahrend bei den Carbonitriden M 2 X und MX milder Zeit Anderungen auftraten. Zwei verschiedene Typen von MX-Teilchen wurden identifiziert: Ti,V-reiche in der abgeschreckten und den kurzzeitig angelassenen Proben und V,Cr-reiche in den langer angelassenen. Zwei Arten von Orientierungsbeziehungen M 23 C 6 /Ferrit wurden ermittelt: (101)a 11(111 )M 23 c 6 und (111 la 11(11 O)M 23 c 6 . steel research 65 (1994) No. 10