The macroeconomic implications of zero growth: a post-Keynesian approach

Abstract

This paper tries to clarify some important aspects around the zero-growth discussion. Starting from an accounting perspective, we analyse the implications of zero growth and clarify the stability conditions of such an economy. This is complemented with a monetary circuit approach -which, like any model, has to respect the national income and financial accounting conventions. The latter allows us to show that a stationary economy, i.e an economy with zero net investment, is compatible with positive profits and interest rates. It is also argued that a stationary economy does not generate systemic financial instability, in the sense of rising or falling financial assets-or financial liabilities-income ratios, if the financial balances of each macroeconomic sector are zero. In order to analyse the dynamic stability of such an economy, we make use of an autonomous demand-led growth model driven by government expenditures. We show that a stable stationary state with zero growth, positive profits, and a positive interest rate is possible. However, the stable adjustment of government expenditure-capital and government debt-capital ratios to their long-run equilibrium values requires specific maxima for the propensity to consume out wealth and for the rate of interest, assuming a balanced government budget and zero retained earnings of the firm sector.

Dinero: Un análisis de Smith y Hume desde la metáfora como instrumento cognitivo

“…A RT Í C U LO S de recuperación y resiliencia, en especial con los fondos NextGen, se iba a impulsar la citada ventaja comparativa para volverse más competitivos vía digitalización (NextGenerationEU, 2022), pero el resultado está siendo otro (European Commission, 2022). Ello se debe a que los fondos Next-Gen se están destinando a una estrategia poskeynesiana de decrecimiento (Whyman, 2018;Hein et al, 2022;Priewe, 2022). Esta estrategia pasa por rechazar el turismo (con movimientos anti-turismo, Milano et al, 2020), al considerar que consume demasiados recursos propios y resulta contrario a la lucha contra el cambio climático (como también le pasa al sector agropecuario, Sekovska, 2019;Monserand, 2022), de modo que ha de ser reducido y sustituido por una reindustrialización verde reproductiva (no desarrollista/cornucopista, Gleditsch, 2003;Locher, 2020;Vettese, 2023).…”

Una revisión de la producción científico-académica sobre turismo en la Unión Europea (2013-23)

“…de recuperación y resiliencia, en especial con los fondos NextGen, se iba a impulsar la citada ventaja comparativa para volverse más competitivos vía digitalización (NextGenerationEU, 2022), pero el resultado está siendo otro (European Commission, 2022). Ello se debe a que los fondos Next-Gen se están destinando a una estrategia poskeynesiana de decrecimiento (Whyman, 2018;Hein et al, 2022;Priewe, 2022). Esta estrategia pasa por rechazar el turismo (con movimientos anti-turismo, Milano et al, 2020), al considerar que consume demasiados recursos propios y resulta contrario a la lucha contra el cambio climático (como también le pasa al sector agropecuario, Sekovska, 2019;Monserand, 2022), de modo que ha de ser reducido y sustituido por una reindustrialización verde reproductiva (no desarrollista/cornucopista, Gleditsch, 2003;Locher, 2020;Vettese, 2023).…”