The Mediating Effect of Profitability on the Relationship Between Working Capital Management and Sustainable Growth

Abstract

This study investigates the relationship between working capital management and sustainable growth, taking into account the mediating role of profitability. The study uses a sample of non-financial companies that were listed on the Thai Stock Exchange between 2010 and 2020. This study documents the absence of direct relationship between working capital management and sustainable growth using fixed effects regression models. Nonetheless, it is found that profitability appears to be a mediating factor in this relationship. Companies can attempt to minimize their cash conversion cycle to enhance their profitability, which will further help them raise their sustainable growth. Furthermore, companies with higher operating cash flows and those with lower financial debt are able to achieve higher profitability and sustainable growth. Remarkably, this study shows that large companies are more profitable and have higher sustainable growth than smaller ones.

Tingkat pertumbuhan berkelanjutan perusahaan pada kondisi krisis dan ketidakpastian: Tinjauan peran manajemen modal kerja

“…Manajemen modal kerja untuk investasi dan pembiayaan terbukti mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas dan kinerja (Morshed, 2020;Pestonji & Wichitsathian, 2019), tetapi literatur masih terbatas yang menjelaskan pengaruhnya terhadap pertumbuhan berkelanjutan. Studi pengaruh manajemen modal kerja untuk investasi dan pembiayaan terhadap pertumbuhan berkelanjutan meninjau manajemen modal kerja dari aspek siklus konversi kas (Kinasih et al, 2020;Nastiti et al, 2019;Saleem et al, 2023;Suntraruk, 2023) dan terdapat kesenjangan literatur terkait manajemen modal kerja untuk investasi dan pembiayaan. Berdasarkan uraian di atas, dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut: H2: Semakin konservatif perusahaan dalam manajemen modal kerja untuk investasi akan diikuti dengan peningkatan tingkat pertumbuhan berkelanjutan perusahaan selama krisis dan ketidakpastian.…”

“…Peran manajemen modal kerja terhadap pertumbuhan berkelanjutan diidentifikasi dalam beberapa literatur empiris (Kinasih et al, 2020;Nastiti et al, 2019;Saleem et al, 2023;Suntraruk, 2023). Manajemen modal kerja berperan untuk menjamin aktivitas produksi, operasional serta investasi perusahaan, sehingga manajemen modal kerja yang efektif dan efisien akan mendukung pertumbuhan berkelanjutan.…”

“…Manajemen modal kerja berperan untuk menjamin aktivitas produksi, operasional serta investasi perusahaan, sehingga manajemen modal kerja yang efektif dan efisien akan mendukung pertumbuhan berkelanjutan. Manajemen modal kerja diukur siklus konversi kas (Kinasih et al, 2020;Nastiti et al, 2019;Saleem et al, 2023;Suntraruk, 2023), manajemen persediaan, manajemen piutang, dan manajemen hutang dagang (Saleem et al, 2023). Manajemen modal kerja pada studi sebelumnya diukur dari manajemen modal kerja untuk operasional dan terbatas untuk kebijakan modal kerja untuk investasi dan pembiayaan.…”