The 'New Normal' of the Swiss Balance of Payments in a Global Perspective: Central Bank Intervention, Global Imbalances and the Rise of Sovereign Wealth Funds

Analysis of the level and structure of the foreign exchange reserves of the Swiss National Bank

“…W okresie światowego kryzysu gospodarczego w latach 2008-2011 nastąpiła silna aprecjacja kursu franka szwajcarskiego do większości walut. Od września 2008 roku i upadku banku Lehman Brothers do sierpnia 2011 roku kurs EUR/CHF zmienił się bardzo znacząco z 1,6 do 1,0 (Senner, Sornette, 2017). Grisse i Nitschka (2013) uważają, że frank szwajcarski stanowi szczególnie wartościowe zabezpieczenie w stosunku do aktywów denominowanych w euro.…”

“…Analizując zmiany wielkości rezerw walutowych po 15 stycznia 2015 roku można przypuszczać, że SBN dalej prowadził interwencje na rynku walutowym, stabilizując kurs franka w przedziale 1,0-1,2 (rys. 1), jednak już bez ofi cjalnych komunikatów (Senner, Sornette, 2017).…”