The Role of Currency Hedging on Firm Performance: A Panel Data Evidence in Indonesia

Abstract

This paper analyzes the role of currency hedging on non-financial firm’s performance. Most firms on the sample have anticipated the currency mismatch risk by balancing the ratio of foreign debt to their asset fenominated in foreign currency. Using panel estimation, we find that there is no evidence of currency hedging activities to affect capital and performance of firms. The result underlines the low intensity of currency hedging activities due to lack of incentives, which is inline with the low derivative transaction within the underdeveloped foreign currency market. This finding may raise a concern since currently the development of foreign liabilities for non-financial firmsin Indonesia is increasing in significant level, as well as the increase risk of domestic currency depreciation. For these reasons, Bank Indonesia should take proactive policies to deepen foreign currency market as well as derivative market by providing a more comprehensive and market friendly hedging instruments to banks and non-financial firms, while keep promoting the benefit of currency hedging.Keywords: Hedging, derivative market, foreign liability.JEL Classification: F31, G31

Análisis de inversión y ganancias cambiarias en empresasmexicanas mediante regresión cuantílica: 1990-2018

“…Las empresas turcas con acceso directo a los créditos internacionales tienen más exportaciones y una mayor proporción de activos en moneda extranjera que las empresas que sólo toman préstamos de bancos nacionales, situación que disminuye el descalce monetario. Indawan, et al (2015), al analizar el papel de la cobertura de divisas en el desempeño no financiero de las corporaciones, encuentran que la mayoría de las empresas de Indonesia han anticipado el desajuste de divisas equilibrando la relación de la deuda-activos en moneda extranjera. Subrayan la baja intensidad de las actividades de cobertura de divisas con instrumentos derivados debido a la falta de incentivos en transacciones de derivados, lo cual puede generar preocupación, por el aumento significativo de pasivos en moneda extranjera y el riesgo de depreciación de la moneda.…”

Pemanfaatan Instrumen Derivatif Di Indonesia Dan Perbandingan Standar Akuntansi Terkait Derivatif

“…Dalam dua dekade terakhir, volume transaksi derivatif mengalami peningkatan yang pesat. Indrawan et al (2015) mengemukakan bahwa volume transaksi instrumen derivatif swap dan forward terus meningkat sejak tahun 2005 hingga 2012. Hal ini menunjukkan indikasi positif ekspektasi pelaku pasar atas kemungkinan eksposur risiko fluktuasi nilai tukar rupiah serta suku bunga akibat tingginya jumlah utang luar negeri Indonesia mengingat option tergolong instrumen yang bersifat asuransi (Indrawan, et al, 2015).…”

“…Indrawan et al (2015) mengemukakan bahwa volume transaksi instrumen derivatif swap dan forward terus meningkat sejak tahun 2005 hingga 2012. Hal ini menunjukkan indikasi positif ekspektasi pelaku pasar atas kemungkinan eksposur risiko fluktuasi nilai tukar rupiah serta suku bunga akibat tingginya jumlah utang luar negeri Indonesia mengingat option tergolong instrumen yang bersifat asuransi (Indrawan, et al, 2015). Volume transaksi derivatif juga diprediksi akan terus meningkat di masa depan sejalan dengan peningkatan kebutuhan akan instrumen lindung nilai.…”