The role of debt contracts in analyst earnings forecasts

Fatores comportamentais determinantes da acurácia da previsão de lucro dos analistas financeiros

“…Isto ocorre porque em um mercado emergente, com maior volatilidade, as empresas divulgam menos informações úteis (Amiram et al, 2018;Hou & Gao, 2021), fazendo com que ocorra um desequilíbrio na ciência de informações relevantes entre a empresa e os investidores, conhecido como assimetria de informações (Akerlof, 1970;BC & Esfahani, 2020). Em consequência, o trabalho dos analistas financeiros torna-se muito mais importante nas economias emergentes, já que estes tem a função de transformar esta gama de dados (Hou & Gao, 2021) em recomendações de investimentos (Brauer & Wiersema, 2018;Chang et al, 2016), atuando como intermediários de informações (Brauer & Wiersema, 2018;Chourou et al, 2021;Eliwa et al, 2021;Yu et al, 2020).…”

“…Porém, considerando que em mercados menos transparentes ou com maior incerteza, as empresas podem optar por revelar pouca informação útil (Amiram, Landsman, Owens, & Stubben, 2018;Hou & Gao, 2021) ou informação menos precisa (Leal et al, 2016), o mercado é privado de informações relevantes para a tomada de decisão, estabelecendo-se uma assimetria de informações (Akerlof, 1970;BC & Esfahani, 2020) entre os investidores e os gestores das empresas. Estes conflitos, explicados pela Teoria da Agência, ocorrem porque os indivíduos são maximizadores de utilidades, e buscam elevar ao máximo seu próprio bemestar em detrimento do bem-estar da outra parte da relação de negócio (Jensen & Meckling, 1976), sendo este cenário potencializado pela existência da assimetria de informação.…”

“…Assim, devido à relevância das previsões dos analistas para o funcionamento do mercado financeiro, verifica-se a existência de pesquisas que buscam identificar quais são os fatores determinantes da sua acurácia, como: (a) a qualidade dos relatórios financeiros (Bernardi & Stark, 2018;Choi, Hu, & Karim, 2020;Choi, 2018;Eliwa et al, 2021;Iqbal, Ali, Umar, Ullah, & Jebran, 2021); (b) o ambiente econômico (Chourou et al, 2021;Ho, Nguyen, Parikh, & Vo, 2020;Hou & Gao, 2021;Yu et al, 2020); (c) a disponibilidade de informação (Dambra, Field, Gustafson, & Pisciotta, 2018;Felo, Kim, & Lim., 2018;Galanti, 2016;Tsao et al, 2018;Tsao, Lu, & Keung, 2016); (d) as caraterísticas da empresa (Eugster, 2019;Leal et al, 2016;Oliveira & Girão, 2018;Platikanova & Mattei, 2016); (e) a adoção do IRFS (Göttsche, Küster, & Steindl, 2021;Hsu & Chen, 2020;Sanabria-García & Garrido-Miralles, 2020); (f) a adoção de políticas e diretrizes (Cowan & Salotti, 2020;Smith, Alfonso, & Hogan, 2018); (g) o endividamento (BC & Esfahani, 2020) e (h) a governança corporativa (Bhat, Hope, & Kang, 2006;Byard, Li, & Weintrop, 2006;Dalmácio, Lopes, Rezende, & Sarlo Neto, 2013).…”