The sources of gains to M&A in the automotive supply industry: testing collusion versus efficiency theory

A fusão ou aquisição de duas empresas beneficia os concorrentes? evidências no Brasil

“…A eliminação de uma possível ameaça (concorrente) por meio de F&A e paralelamente a maior probabilidade da existência de haver uma onda de F&A gera nos investidores o sentimento de otimismo refletido na valorização das ações não só das empresas concorrentes, como também de todo o mercado.Entretanto, o trabalho deBernyle & Lyandres (2018) revelou a relação negativa entre os ganhos de eficiência que a F&A pode gerar para as empresas envolvidas e o impacto nos seus concorrentes. Para os autores, quando a F&A acarreta em maiores ganhos de eficiência (custo) para a empresa envolvida na F&A, isso gera menores retornos anormais para os concorrentes, visto o aumento do poder de barganha para a empresa resultante da fusão.De forma análoga, possíveis retorno negativos às empresas não envolvidas nos eventos de F&A seriam o reflexo da percepção dos investidores de que haverá uma quebra de sinergia no mercado, ou seja, uma maior concentração que aumentará o poder de barganha das empresas envolvidas na F&A frente aos fornecedores, implicando no aumento do custo para as concorrentes, assim como também visto emMentz et al (2014).Outro fato relevante e na literatura de concorrentes em no contexto de F&A diz respeito ao papel das agências antitrustes. As mesmas são responsáveis por tentar barrar parte das ineficiências e externalidades negativas geradas por F&A e assim prezar pela competição nos mercados.…”