Trinta anos de pesquisa em Remuneração Executiva e Retorno para o Acionista

Abstract

ResumoObjetivo: Investigamos a produção bibliográfica sobre remuneração de executivos nos cenários brasileiro e internacional, a fim de formar uma base teórica para o desenvolvimento de pesquisas empíricas que envolvam o tema. Elegemos a pesquisa de Jensen e Murphy (1990) como marco inicial das discussões sobre a temática. Método: Trata-se de uma revisão de literatura. A pesquisa foi elaborada com buscas de palavras-chave, por meio da ferramenta EndNote™ e o Scientific Periodicals Electronic Library (SPELL), mantido no Brasil pela Associação Nacional de Pós Graduação e Pesquisa em Administração (Anpad) sendo: i) Executive Compensation; ii) CEO Compensation; iii) Company performance combinada com a palavra Compensation e os termos correspondentes em português na base brasileira. Resultados: Os principais estudos publicados concentram-se nos cenários norte-americano e britânico, com destaque para os professores Michael C. Jensen (Harvard University), Kevin M. Murphy (University of Southern California) e Martin J. Conyon (University of Pennsylvania). Jensen participou do estudo que marcou a discussão do problema de agência (Jensen & Meckling, 1976). Murphy desenvolve pesquisas sobre a temática a partir dos anos 1980, no cenário norte-americano, período que também marca o início dos estudos de Conyon, porém, no cenário britânico. Os três autores são referência no tema e desenvolvem estudos em outros cenários econômicos, tais como Canadá, Alemanha e, mais recentemente, China. Contribuições: Os achados aqui trazidos contribuem para o desenvolvimento de novas pesquisas, de caráter empírico, principalmente em países em que a temática se encontra em desenvolvimento ou em regiões em que surja o interesse pelo assunto, com o incremento destas variáveis para contribuir com o entendimento do problema de agência. Palavras chave: Remuneração executiva; Retorno para o acionista Bibliometria.Trinta anos de pesquisa em remuneração executiva e retorno para o acionista REPeC, Brasília, v. 11, Edição Especial, art. 2, p. 21-40, 2017 Disponível on-line em www.repec.org.br

Remuneração Executiva e Desempenho

“…Destaque para a variação mínima e máxima que, de um ano para o outro, pode atingir patamares negativos, ou seja, há reduções significativas na remuneração. (Araujo & Ribeiro, 2017). No entanto, quando tratado apenas o resultado da companhia, corre-se o risco de cair no problema do gerenciamento de resultados.…”

“…A utilização de métricas contábeis em contratos de remuneração de executivos não é recente (Jensen & Murphy, 1990;Conyon & Leech, 1994;Conyon & Gregg, 1994;Conyon, 1997;Nwaeze;Yang;Yin, 2006;Araujo & Ribeiro, 2017). A determinação de medidas contábeis se apresenta relevante quando estas possuem um efeito incremental e informativo sobre as ações dos executivos ou ainda quando este uso em contratos corrobora a partilha de riscos entre as partes contratantes (Lev, 1983;Natarajan, 1996;Firth;Tam;Tang, 1999;Kaveski; Vogt; Degenhart; Hein; Scarpin, 2015).…”

Influência do Conselho de Administração e Concentração Acionária no Desalinhamento entre Remuneração Executiva e Desempenho

“…However, the results found in national and international research are not conclusive (Araújo & Ribeiro, 2017). Based on a meta-analysis of 219 North American studies, Essen et al (2015) found differences in the results of the relationship between executive remuneration and performance, with a predominance of weak relationships between the two.…”

“…Studies on this topic seek to understand the behavior of remuneration and shareholder returns in the Brazilian market (Araújo & Ribeiro, 2017), mainly concerning the relationship between executive remuneration and financial performance (Aguiar & Pimentel, 2017). The results demonstrate a relationship between executive remuneration and companies' financial and market performance (Aguiar & Pimentel, 2017;Degenhart et al, 2017;Ernel & Medeiros, 2020;Leite & Hein, 2019).…”

Influência da performance financeira na divulgação de indicadores do Balanced Scorecard (BSC) no agronegócio

“…Cient., v. 28, p. 101-124, 2023(ISSNe 2237 feitos em coligadas e controladas, a compra de debêntures de emissão própria, política de reinvestimentos de lucros e distribuição de dividendos, negócios, inclusão de novos sócios e principais fatos administrativos ocorridos, conforme a Lei 6.404/76 e o Parecer de Orientação CVM 15/1987. Além do que é exigido pelas normas mencionadas, muitas companhias têm se utilizado do RA para divulgar indicadores de desempenho, que podem ser financeiros ou não financeiros, transformando o RA em um documento híbrido, de disclosure obrigatório e voluntário (AMES et al, 2020;ARAUJO et al, 2016;DONÁ et al, 2015;KOS;SCARPIN, 2021). Corroborando para o papel híbrido de evidenciação do RA, existe uma recomendação nesta direção do Parecer de Orientação CVM 15/1987, ou seja, fica a critério do gestor a evidenciação voluntária de outras informações relativas à empresa.…”