Türkiye’de Jeopolitik Risk ile CDS Primleri Arasındaki İlişki: Asimetrik Nedensellik Analizi

Abstract

Bu çalışmanın amacı Caldara ve Iacoviello (2018) tarafından geliştirilmiş olan jeopolitik risk endeksi ile CDS primleri arasındaki ilişkiyi Türkiye için keşfetmektir. Bu araştırmada Mart 2010 ve Ekim 2020 tarihleri arasındaki Türkiye’nin jeopolitik risk endeksi (Geopolitic Risk -GPR) ve 5 yıllık CDS primleri aylık verileri kullanılmıştır. GPR ve CDS değişkenleri arasındaki ilişkileri tespit edebilmek için ilk olarak serilerin durağanlık durumları Lee-Strazicich birim kök testleri ile yapısal kırılmalar da dikkate alınarak test edilmiştir. Akabinde değişkenler arasında Hatemi-J nedensellik testi ile herhangi bir nedensellik ilişkisinin bulunup bulunmadığı, nedensellik ilişkisi bulunmuşsa ilişkilerin yönünün ne şekilde olduğu tespit edilmiştir. Araştırmaya göre, Türkiye’de gerçekleşen jeopolitik riskteki artış ve azalışın 5 yıllık CDS primleri üzerinde etkili olduğu görülmüştür. Ayrıca CDS primlerinde meydana gelen artışın veya azalışın Türkiye’de jeopolitik risk üzerinde herhangi bir nedensellik etkisinin olmadığı tespit edilmiştir.

The Relationship Between Geopolitical Risk and Credit Default Swap Premium: Evidence from Turkey*

“…All the tests conducted within this assessment support the hypothesis that a relationship is prevalent between the CDS premium of Turkey and the geopolitical risk index, and the outcomes of these applications are in line with Alptürk et al (2021) which focuses on the same interdependencies. Two main arguments should be emphasized.…”

“…2020, real economy (Deng & Habib 2021), economic growth (Akadiri et al 2019, Soybilgen et al 2019, tourism (Akadiri et al 2019, Demir et al 2020, Lee et al 2020 , stock market (Bouras et al 2019, Chiang 2021, Gemici & Kılıç 2019, Jiang et al 2020, Polat et al 2021, Triki & Ben Maatoug 2021, Üçler & Özşahin 2020, Sekmen 2020, İltaş 2020, petroleum (Liu et al 2019, Qin et al 2020 and direct foreign investment (Arslan 2019) is investigated. Still, to the authors' knowledge, apart from Alptürk et al (2021) no study concentrating on the dependency between CDS premium and geopolitical risk is available.…”

“…Literature reviewed within this scope assesses the relationship between geopolitical risk and gold (Baur & Smales, 2018;Das, et al, 2019), bitcoin (Bouri et al, 2020;Aysan et al, 2019), real economy (Deng & Habib, 2021), economic growth (Akadiri et al, 2019;Soybilgen et al, 2019), tourism (Lee et al, 2020;Demir et al, 2020), stock market (Bouras et al, 2019;Chiang, 2021;Jiang et al, 2020;Gemici & Kılıç, 2019;Polat et al, 2021;Üçler & Özşahin, 2020;Sekmen, 2020;İltaş, 2020) and petroleum (Liu et al, 2019). In this step, only one study (Alptürk et al, 2021) investigating the interdependency between geopolitical risk and CDS premium is reviewed. This study aims to further that investigation by extending the studied period (from January 2003 to June 2020) and by simultaneously analyzing both the short-and long-term relationships between variables to gather consistent outputs with relatively less deviation in the case of small samples.…”