Un modelo de inversión óptima para fondos soberanos: caso fondo mexicano del petróleo para la estabilización y el desarrollo

Abstract

Antecedentes: Los estudios referentes a la optimización de los recursos provenientes de la producción petrolera son un tema de fundamental importancia para México. La constitución de fondos de distintas características (como los fondos soberanos), los cuales sirvan para administrar y cubrir esta riqueza es una tarea primordial que ha emprendido el gobierno federal. Metodología: El objetivo del presente trabajo es proponer un modelo de optimización estocástica que pueda servir para el soporte y análisis de las políticas de decisión sobre los fondos constituidos provenientes del petróleo. Dicho modelo maximiza la utilidad de un inversionista sujeto a una restricción de riqueza integrada por una dotación petrolera y un activo financiero, con sus coberturas de opciones financieras y bonos utilizando la técnica HJB. Resultados: Después de aplicar la herramienta se hace una análisis sobre el cambio en los valores de las ponderaciones invertidas en cada uno de los activos al variar los parámetros. Conclusión: En general se puede decir que la cartera propuesta es de cobertura más que especulativa y los resultados obtenidos en el análisis de sensibilidad de los ponderadores de los activos son consistentes con la intuición esperado y la política pública.

Having It Both Ways: Can Latin American Spend More Money on Innovation and Reduce Income Inequality?

“…Sovereign wealth funds such as the Social and Economic Stabilization Fund and the Pension Reserve Fund in Chile, the Fiscal Stabilization Fund in Peru, Oil Revenues Stabilization Fund in Mexico, and the Colombia Savings and Stabilization Fund protect and grow the funds that governments have gained from the occasional sustained commodities boom experienced by Latin America, for spending on future generations when commodity prices were longer high, without tapping into debt markets (Campos, ; Sierra‐Juarez & Garcia, ). In 2008, the Chilean government started to tender contracts to international consultants to advise them on purchasing non‐peso denominated and international investments, which solved the problem of asymmetric information that the fund would have faced (where one party had all the information about a certain venture).…”