Un modelo teórico sobre crédito, represión financiera y flujos de capital

Abstract

ResumenEn este trabajo se desarrolla un modelo teórico con fundamentos microeconómicos sobre el funcionamiento del mercado de crédito en una economía abierta. El modelo permite identificar los canales a través de los cuales el sistema financiero doméstico puede propagar y amplificar los ciclos inducidos por fluctuaciones en las tasas de interés internacionales y es consistente con la observación empírica de una correlación positiva entre el crédito en pesos al sector privado y los flujos de capitales que se puede apreciar en el caso colombiano. Con base en el modelo se muestra que la utilización activa de los coeficientes de encaje bancario con propósitos contracíclicos, tal como fue sugerida por Edwards y Vegh (1997), puede ser contraproducente.

Historia del Banco de la República 1923-2015

“…De hecho, como es documentado enVillar Gómez et al (2005) y Urrutia Montoya et al(2006), entre otros, hay una relación positiva entre la profundización financiera y el PIB per cápita.…”