Valuation of a Company Producing and Trading Seaweed for Human Consumption: Classical Methods vs. Real Options

Abstract

Aquaculture is an increasingly relevant sector in the exploitation of natural resources; therefore, it is appropriate to propose various models that include the fundamental variables for its economic-financial valuation from a business point of view. The objective of this paper is to analyze different models for the valuation of investment projects in a company in the aquaculture sector in order to conclude whether there is a model that represents a better valuation. Therefore, in this study, four valuation models have been applied, three classical models (net present value, internal rate of return, and payback) and a more recent model, real options (RO) for a company producing and marketing seaweed in Galicia (region located in the northwest of Spain). The results obtained, RO (€5,527,144.04) and net present value (€5,479,659.19), conclude that the RO model estimates a higher added value by taking into account in its calculations the flexibility given by the expansion option. Future lines of research include the application of valuation models that have been applied to companies belonging to the same sector in order to compare whether the results found are similar.

Un acercamiento a las metodologías para la valoración financiera: análisis bibliométrico y revisión sistemática de literatura

“…En el desarrollo del estudio se identifican metodologías de valoración financiera, donde los autores más representativos han empleado métodos de valoración que permiten estimar el valor de empresas y proyectos futuros con el uso de métodos como el flujo de caja descontado (Buhl et al, 2016;Marfori et al, 2019;Svetlova et al, 2013;Torchio & Surana, 2014;Thorn et al, 2011), la valoración por múltiplos (Drăpgoi al., 2016), el valor económico añadido (García & Montes, 2018;Nikoloudis et al, 2017;Salazar Araujo et al, 2018), el método de opciones reales (Marfori et al, 2019;Pérez-Vas et al, 2021;Rodrigo-González et al, 2021;Tyler & Chivaka 2011), VAN (Espinoza & Morris, 2013;Pérez-Vas et al, 2021;Rodrigo-González et al, 2021). Además, una de las bases de los métodos es el uso de indicadores financieros, donde destacan el WACC, Retorno sobre Activos (ROA), Retorno sobre Patrimonio (ROE), Tasa Interna de Retorno (TIR) y Pay back (Drăpgoi et al, 2016;Nikoloudis et al, 2017).…”

“…Uno de los métodos clásicos para la valoración de inversiones es el VAN, el cual presenta un valor exacto cuando el proyecto no tiene ninguna flexibilidad en la toma de decisiones, cuyo objetivo es decidir en función de su rentabilidad (Rodrigo-González et al, 2021). De acuerdo con la idea de Pérez-Vas et al (2021), el objetivo del VAN es mostrar la viabilidad de un proyecto cuando se conocen con mayor certeza los ingresos futuros, incluyendo la tasa de descuento del coste medio ponderado del capital. Sin embargo, en este método se involucran los riesgos asociados en un solo parámetro a la tasa de interés libre de riesgo para obtener la tasa de descuento que puede tener errores, sobre todo en inversiones a largo plazo y propone una metodología denominada valor presente neto desacoplado con técnicas probabilísticas y estocásticas con el fin de incluir el riesgo asociado al proyecto (Espinoza & Morris, 2013).…”

Culture of Gracilaria gracilis and Chondracanthus teedei from Vegetative Fragments in the Field and Carpospores in Laboratory

“…The possibility of culturing macroalgae in different parts of the world is continuously addressed due to the economic importance of these organisms, as well as the establishment of businesses and/or economic models around this activity [50,51]. The growing need for development, improvement and diversification of marine macroalgae aquaculture in Europe is increasing [52], which requires the availability of quality seeds independently of wild populations [53].…”