Wpływ rentowności przedsiębiorstwa na strukturę kapitału na przykładzie spółek akcyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

Abstract

Wpływ rentowności przedsiębiorstwa na strukturę kapitału na przykładzie spółek akcyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie StreszczenieCelem artykułu jest analiza zależności pomiędzy strukturą kapitału przedsiębiorstwa a jego rentownością. Funkcjonujące teorie struktury kapitału wskazują na istnienie takiego związku, nie ma jednak zgodności co do jego kierunku. Według teorii hierarchii źródeł finansowania wysokiej rentowności towarzyszy mniejszy poziom zadłużenia. Zgodnie z teorią sygnalizacji zależność między rentownością podmiotu a jego zadłużeniem jest dodatnia. Niniejszy artykuł stanowi próbę odpowiedzi na pytanie o to, która z wymienionych teorii znajduje potwierdzenie w polskich realiach, jeżeli chodzi o rentowność przedsiębiorstwa. Badanie przeprowadzono na podstawie sprawozdań finansowych 196 spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Analizie poddano dwa makrosektory: przemysłu oraz handlu i usług w latach 2005-2010. W badaniach empirycznych wykorzystano miary statystyki opisowej oraz metodę regresji liniowej. Wyka-

Analiza wybranych czynników kształtowania struktury finansowania przedsiębiorstw w Polsce w latach 2015‒2019

“…Innymi słowy, przedsiębiorstwa wykazujące duże zyski ograniczają wykorzystanie kapitałów obcych ze względu na wysoki udział samofi nansowania. Kolejne rezultaty badań na polskim rynku w zakresie wpływu rentowności na strukturę kapitału potwierdzają zastosowanie teorii sygnalizacji (Jerzemowska, Hajduk, 2015).…”

Determinants of Capital Structure of Companies Listed on the Warsaw Stock Exchange. The Service Sector

“…Relatywnie rzadziej w badaniach empirycznych stosowano inne mierniki, jak np. rentowność operacyjną sprzedaży [Mazur, 2007;Jerzemowska, hajduk, 2015].…”

Diversification of the capital structure and its determinants among listed companies divided according to NAICS classification

“…W badaniach nad strukturą kapitału wyróżnia się szereg determinant w ujęciu mikroekonomicznym kształtujących strukturę kapitału. Wśród najczęściej uwzględnianych w badaniach determinant wyróżnić można: wiek przedsiębiorstwa oraz jego wielkość, wartość zabezpieczeń w postaci majątku rzeczowego, poziom zyskowności oraz zagadnienia dotyczące własności danego podmiotu (ownership) (Bereżnicka, Pawlonka, 2014;Cwynar, Cwynar, Dankiewicz, 2015, Cwynar, Cwynar, Oratowski, Stachowicz, 2016Czerwonka, 2017;Franc-Dąbrowska, 2006Hajduk, 2015;Jerzemowska, Łukasik, Naczyński, 2016;Jędrzejczak-Gas, 2014;Mazur, 2007;Pawlonka, Lenarcik, 2014;Zabolotnyy, 2012;Zygmunt, 2010). Dotychczasowe badania empirycznie nie dają jednak jednoznacznych odpowiedzi co do znaczenia oddziaływania określonych czynników na strukturę kapitału.…”