X-efficiency and economies of scale in pension fund administration and investment

Abstract

Pension funds' operating costs come at the cost of benefits, so it is crucial for pension funds to operate at the lowest cost possible. In practice, we observe substantial differences in costs per member for Dutch pension funds, both across and within size classes. This paper discusses scale inefficiency and X-inefficiency using various approaches and models, based on a unique supervisory data set, which distinguishes between administrative and investment costs. Our estimates show large economies of scale for pension fund administrations, but modest diseconomies of scale for investment activities. We also found that many pension funds have substantial Xinefficiencies for both administrative and investment activities. The two kinds of inefficiency differ across types of pension funds. Therefore, most pension funds should be able to improve their cost performance, and hence increase pension benefits

On the benefits of pension plan consolidation: Understanding the impact of full plan mergers

“…Economies of scale is still a topical subject; see, for instance,Agostini et al (2014),Alserda et al (2018), andBikker & Meringa (2022) for recent contributions on the topic.6 Larger plans may also be prone to higher costs. For example, the fund may be too large in relation to the number of high-quality investment opportunities available, which negatively impacts returns.…”

Information supply and methodological approaches to analysis of non-state pension funds

“…В роботі Є. О. Малишко надаються методичні та практичні рекомендації суб'єктам підприємництва щодо вибору фінансових стратегій у сфері недержавного пенсійного забезпечення [7]. Дослідження фінансових ресурсів НПФ представлено в роботі С. А. Теслюк [8] 3. Оцінка доступності та актуальності інформації на сайті: a) Наявність на сайті або сторінці НПФ на сайті АПФ або КУА історії чистої вартості одиниці пенсійних активів у вигляді графіку та її зміни у відсотках за різні проміжки часу (від 0 до 2,5 балів).…”