Aktivitas investasi adalah aktivitas yang memiliki beberapa risiko dan ketidakpastian yang seringkali sulit diprediksi oleh investor. Tujuan para investor menginvestasikan modalnya dalam bentuk saham adalah untuk mendapatkan penghasilan berupa dividen. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui bagaimana pengaruh Likuiditas (Current Ratio) dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen Tunai, pengaruhnya secara langsung maupun tidak langsung melalui Profitabilitas (Return on Assets) sebagai Variabel Intervening pada perusahaan BEI High Dividend Index 20. The jangka waktu 5 tahun (2014-2018). Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan menggunakan The Path Analysis Model. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 20 perusahaan dengan jumlah sampel 5 perusahaan. Jangka waktu 5 tahun dengan 25 data. Hasil pengujian menunjukkan likuiditas terhadap kebijakan dividen tunai dengan nilai t-statistik 2,118 <2,073. Ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen tunai dengan nilai t-statistik 1,351 <2,073. Likuiditas terhadap kebijakan dividen tunai melalui profitabilitas dengan nilai t-statistik 0,038 <2,073. Ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen tunai melalui profitabilitas dengan nilai t-statistik 0,002 <2,073. Kesimpulan dari penelitian ini likuiditas berpengaruh terhadap kebijakan dividen tunai. Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen tunai. Profitabilitas tidak dapat meningkatkan pengaruh likuiditas terhadap kebijakan dividen tunai. Profitabilitas tidak dapat meningkatkan pengaruh ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen tunai.