The views expressed herein are those of the authors and do not necessarily reflect those of the Organization.

Los acontecimientos de lo ultima década han puesto en evidencia que la globalización ha disminuido e¡fenómeno de las fronteras del "Estado* Las opiniones expresadas en este artículo son de exclusiva responsabilidad del autor y pueden no coincidir con las de las organizaciones para las cuales trabaja. 71

Avant de présenter comme il se doit une synthèse des contributions que nous avons rassemblées sur l’intégration monétaire européenne, il nous est apparu nécessaire, à la lumière des développements récents, d’introduire ce numéro spécial par un bref commentaire sur les conditions de réalisation d’une union monétaire viable.Au seuil de l’échéance symbolique de l’« Europe 1992 » et de son marché unique, les événements monétaires de septembre 1992 sont venus rappeler que la Communauté de monnaie, qui devrait venir accomplir le marché unique en supprimant la dernière source de fractionnements nationaux, requiert le strict respect de préalables dont la réalisation semble encore loin d’être assurée. C’est en tous cas l’opinion des marchés, dont les soubresauts récents ont mis en lumière deux principes essentiels : d’abord la primauté de la convergence des performances et des politiques économiques pour fonder une union monétaire, ensuite la validité du «théorème d’incompatibilité», c’est à dire le caractère instable d’un SME qui serait fondé sur des capitaux parfaitement libres, des changes fixes, et une absence de progrès tangible de la coopération monétaire ou d’engagement politique ferme envers ITJEM tel que la ratification sans bavure du Traité de Maastricht.

Before undertaking the essential synthesis of the assembled contributions on European monetary integration, it seemed necessary, in the light of recent developments, to introduce this special number by a brief commentary on the conditions for the realisation of a viable monetary union.On the eve of the symbolic date of “Europe 1992”, the monetary events of September 1992 are a timely reminder that a “Community of currencies”, which by suppressing the final source of national divisions will bring about the single market, requires the strict respect of the preconditions. However, the latter appear to be far from being secure; an opinion apparently shared by the markets whose recent somersaults have illuminated two essential principles. Firstly, the necessity for the convergence of economic performances and policies as an anchor for monetary union; and secondly, the validity of the “incompatibility theory”. The latter referring to the unstable character of a European Monetary System (EMS) based on: perfect capital mobility; fixed exchange rates; and the absence of tangible progress on monetary cooperation or a firm political engagement towards Economic and Monetary Union (EMU), such as the faultless ratification of the Treaty of Maastricht.

This Chapter shows that there still exist urgent actions possible with existing tools and procedures for breaking the prisoner dilemma through modalities of solidarity leading to more responsibility. These feasible solutions are simple recipes based upon past experiences for opening again the European Union (EU) win–win game by activating conditional incentives able to enhance channelled financial market reactions favourable to adjusting countries, preventing self-fulfilling speculation and benefiting the whole EU.