No abstract

Streszczenie:Podatki stanowią nieodzowny element życia każdego człowieka, przedsiębiorstwa, instytucji, jak też państwa jako organu rządzącego. W doktrynie prawa podatkowego wskazuje się, iż podatek jest zjawiskiem o dwoistej naturze -podatkowej i ekonomicznej, dlatego system podatkowy podlega modelowaniu w celu przystosowania go do struktury ekonomicznej i zmienia się zgodnie z ewolucją tej struktury dochodów budżetu państwa i jednostek samorządu terytorialnego, a problematyka podatkowa ma szczególne znaczenie dla gospodarki każdego kraju, jego obywateli i podmiotów gospodarczych funkcjonujących na rynku danego kraju. W związku z objęciem swoim zasięgiem niemal wszystkich osób fizycznych oraz osób prawnych działających na rynku, podatki są podstawowym instrumentem wpływania przez państwo na gospodarkę. Odgrywają znaczącą rolę w życiu codziennym i powinny być brane pod uwagę przez każdego przy planowaniu każdej aktywności gospodarczej. Globalny kryzys gospodarczy przyczynił się do istotnego spadku dochodów publicznych i postawił rządy wielu państw przed trudnym wyborem: zastosować rozwiązania powodujące zwiększenie bieżących dochodów podatkowych czy też wprowadzić w konstrukcjach poszczególnych podatków szereg zmian, których celem byłoby m.in. zmotywowanie podatników do aktywności, a przez to zarówno pobudzenie gospodarek, jak i w dłuższym okresie zwiększenie dochodów publicznych Celem rozważań jest próba oceny zmian struktury podatkowych źródeł zasilania budżetu państwa ze szczególnym uwzględnieniem wpływów pochodzących z podatków pośrednich. Szczegółowo zostaną omówienie podatki pośrednie, ich zalety i wady oraz miejsce w systemie podatkowym. Dokonano także analizy dochodów budżetu z tytułu podatków pośrednich na tle pozostałych podatków w latach 2004-2017. Pozwoli ona na pokazanie, że rola podatków pośrednich we wpływach podatkowych budżetu państwa jest dominująca.Słowa kluczowe: dochody budżetu państwa, podatki bezpośrednie, podatki pośrednie.

Undertaking the decision to carry out the public offering requires maturity and great knowledge regarding the complex time-and capital-intensive IPO process from the owners. The main purpose of the deliberations conducted by an author is to define the concept of the initial public offering, the characteristics of the advantages and disadvantages, with particular emphasis on its costs as well as factors determining the success of the initial public offering on the stock market in Poland in the years 2008-2017. The calculations were based on information included in the current reports that-according to the binding law in Poland-the entity introducing securities to trading on the official stock exchange market is obliged to publish after subscription or sale of shares.

Celem niniejszego opracowania jest scharakteryzowanie finansyzacji, ale także ukazanie wpływu na rozwój rynku finansowego na przykładzie produktów strukturyzowanych jako innowacyjnych instrumentów finansowych w Polsce w latach 2009-2016. Chociaż w czasopiśmiennictwie nie pomija się warunków politycznych, kulturowych i społecznych leżących u podstaw finansjalizacji przedsiębiorstw, to w dominującej na ten temat literaturze anglosaskiej uwaga skupiana jest przede wszystkim na opisywaniu ścisłego związku między aktywnością inwestorów instytucjonalnych i skalą akumulacji finansowej. Wykazano przede wszystkim, że wzrost stopnia finansjalizacji jest powiązany ze zjawiskiem presji "niecierpliwych" inwestorów instytucjonalnych, bardziej zainteresowanych krótkoterminowymi zyskami spółek i ich bieżącą konsumpcją niż oczekiwaniem na osiągnięcie przez nie lepszych wyników z działalności gospodarczej w długim okresie, implikowanych efektywną alokacją kapitału wewnętrznego. Zjawisko to traktowane jest również jako główny czynnik napędowy tendencji do poszukiwania maksymalnej stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału przy jak najmniejszym ryzyku, co tym samym stanowi fundamentalny imperatyw koncepcji SHV. Finansyzacja rozumiana jako dominacja sektora finansowego nad sektorem realnym, co jest najbardziej widoczne w USA, była jedną z istotnych przyczyn globalnego kryzysu finansowego. Autorka w oparciu o polską i zagraniczną literaturę przedmiotu oraz dane statystyczne przedstawia główne przyczyny, natężenie i skutki finansyzacji na rynku finansowym w Polsce. Biorąc to pod uwagę, należy stwierdzić, że w tym kontekście zasadne jest nie tylko badanie samego zjawiska finansjalizacji, ale także poszukiwanie odpowiedzi na pytanie o kierunki przemian zachodzące na rynkach finansowych.

Purpose:The present paper aims to analyze the Polish investment funds of emerging markets in 2015-2019 based on selected measures of investment effectiveness. The research problem formulated in this way is supposed to answer whether these funds are an attractive and secure form of investing capital in the conditions of meager interest rates offered by commercial banks. Design/Methodology/Approach: The study's methodology comprises a descriptive part, which deals with the typology of emerging markets, and an empirical part referring to the analysis of the economic effects of Polish investment funds active on these markets. The empirical part makes use of the data included in information prospectuses of the funds as well as in financial statements. The descriptive part conducts literature studies in the subject area under discussion, above all the non-serial literature, reports, and information from the websites of financial institutions. Findings:Meager reference rates of central banks do not make traditional and safe forms of investing the capital very attractive. Moreover, they do not even ensure the maintenance of the value of the deposited means. In this situation, it becomes necessary both for individual and institutional investors to search for alternative forms of multiplying the capital. Higher rates of return on capital can offer stock investments, including those realized through specialized investment funds. Practical implications: The added value resulting from the conducted studies confirms that financial investments on capital markers of emerging countries can be an excellent alternative to the traditional financial instruments characterized by a meager rate of return. Originality/Value: The originality and innovativeness of the present paper have two dimensions, namely the analytical one -consisting in the assessment of the new Polish market of investments funds, and the practical one -indicating new investment possibilities for individual and institutional investors.